力拓出手併購總在商品見頂時?

發佈于: 11 月 21, 2017
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有些企業非常擅長併購。例如股神巴菲特在數十年間展開了超過100起併購交易,利用起初通過送報紙存下的1,200美金,建立起了世界上最大的商業帝國之一。

世界礦業巨頭力拓完全不是這種類型的企業。自2000年收購澳大利亞鐵礦石開採企業North Ltd以來,該公司幾乎沒有一起併購交易不是在市場見頂時出手的。

2007年,力拓以381億美元戰勝美鋁等競購方,奪得加拿大Alcan公司。在此之前的兩年時間里,鋁價格上漲超過50%。然而,在這起交易發生之後的24個月期間,鋁價格跌至將近20年低點。最後力拓還是通過獲得中國鋁業援助解決了該公司的債務問題。

這樣的例子屢見不鮮。2010年和2011年,力拓分別收購了Riversdale Mining Ltd和Coal & Allied Industries Ltd,想要抓住當時煉焦煤和動力煤需求火爆的機會。2010年煉焦煤價格上漲62%,動力煤價格上漲50%。三年之後,第一家公司以相當於最初收購價37億美元2%的金額賣掉。Coal & Allied今年早些時候以相當於力拓及合作夥伴日本三菱集團原始收購價三分之一的價格轉讓。

力拓總是在商品見頂、價格將要下跌時出手併購。除了上述大型交易,力拓在一些小型交易上也常常折戟。力拓曾入股Richards Bay Minerals。2011年該公司的主要產品——二氧化鈦價格上漲43%。然而,2012年力拓12億美元入股該公司,從此之後二氧化鈦價格跌跌不休。去年,包括Richards Bay Minerals在內的位於南非東海岸的業務利潤總額只有收購當年的不到四分之一。

力拓下一個目標:智利鋰巨頭SQM

力拓正在與顧問討論競購智利鋰生產商SQM的股份。碳酸鋰自2013年年初以來價格已經翻三倍,SQM的股價也在隨之瘋漲,今年該公司股價已經上漲一倍多。按照目前價格計算,從加拿大Potash Corp手中收購SQM公司32%的股份,意味著高達48億美元代價。從以往的經驗看,有分析師認為,力拓首席執行官Jean-Sebastien Jacques應該退出競購SQM股份。分析師還稱,儘管鋰價格瘋漲,但中期鋰市場並不會供應緊張。

另外,金沙江創投等中國企業也對收購鋰巨頭SQM股份感興趣。

英文來源:彭博社

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