大宗商品價格下滑，這是否是利空潮到來的前兆？

過去1個月，大宗商品價格普遍下滑，這對加拿大的金屬和礦業股意味著什麽？這是否是利空潮到來的前兆？

上周五，美國宣布對中國進口商品加征關稅，中美貿易談判再遇挫折（相關新聞：特朗普：關稅照提，談判繼續）。儘管新關稅的絕對數額聽上去非常龐大，但相較中美兩國的國內生産總值（GDP）仍不算高。儘管如此，中國到目前爲止仍是全球大宗商品市場的重要玩家，因此諸如Teck Resources Ltd（TSX: TECK.B）（NYSE: TECK）以及第一量子礦業First Quantum Minerals（TSX: FM）這樣的公司股價本周大跌也就不足爲奇了。

儘管兩家公司的一季報業績都相當强勁（相關新聞：泰克資源公告第一季度盈利和營收雙雙超預期），但是，Teck的鋼鐵業務風險敞口很大，而第一量子是一家純粹的銅業公司（Teck的銅業務也很重），因此只要中國市場的短期前景沒有改觀，兩家公司的股價將繼續承壓。相反，加拿大礦業公司Nutrien Ltd（TSX: NTR）（NYSE: NTR）上周的股價表現却相對優异，儘管上周四盤後發布的財報業績不及分析師預期，但股價周五仍上漲超過3%。

鑒于本周金屬股的疲弱走勢，投資者應該會調倉換股，中國風險敞口大的公司會被拋售或减持，而諸如Nutrien這樣的公司會成爲資金抱團取暖的對象。究其原因，Nutrien仍持有大宗商品敞口，但更多依賴的是農業市場而非中國及其他新興市場。Nutrien上周五宣布派發$0.43的股息，除息日6月27日，股權登記日6月28日。

另外，如果投資者不願承受上周加征關稅這樣的風險事件，幷希望完全退出大宗商品市場，工業化學品和服務提供商Chemtrade Logistics Income Fund （TSX: CHE.UN）是一個不錯的避險目標。

Chemtrade每月定期派息$0.10，股價上周五收盤報$9.16，年度股息率高達13.1%，這樣高的股息率目前在多交所屈指可數。此外，儘管公司公告一季度淨虧損$2930萬，但硫磺産品、高性能化學品以及水務解决方案的銷售價格上升，這對公司下半年的業績是一個積極的信號。

大宗商品價格的波動性本身就非常大，叠加中美貿易談判的不確定性，金屬和礦業板塊當中杠杆率高的公司可能會遭受更爲嚴重的衝擊。在目前的情况下，資金會抱團取暖，高品質個股以及中國風險敞口小的公司會更受歡迎。

工業金屬 礦業 銅 鐵