Kingsdale Advisors週四發佈的一篇題為“An Activist Gold Rush?”的報告中發現，黃金行業的並購勢頭仍在凝聚，而背後的推動力有市場、資產負債表，還有股東。
不可否認，黃金行業的巨頭合併，如巴裡克Barrick (NYSE: GOLD, TSX: ABX)收購Randgold以及紐蒙特Newmont (NYSE: NEM, TSX: NGT)與Goldcorp的合併賺足了並購市場的眼球。巴裡克還與紐蒙特成立了合資企業，合併了雙方在內華達的黃金資產，並締造了全球最大的黃金綜合體。
但是Kingsdale的這份報告顯示，初級和中級礦業公司也是並購市場的焦點。
報告稱，在2018年第四季度和2019年第一季度，黃金行業宣佈的交易金額超過200億加元(150億美元)，涉及加拿大上市公司和過去26個月的13筆由積極分子主導的並購活動。在所有的13筆交易中，積極分子基本上都取得了成功或者部分成功，只有在三筆交易中失利。而且報告發現，這三筆管理層獲得成功的交易均發生在小公司，而積極分子獲勝的則是相對規模較大的公司，說明規模已經不再是防禦。
報告中發現，到今天，黃金行業的積極分子大部分已經無法歸類，可能是任何人，知名的基金，或者之前的一名內部人士，亦或是希望公司重組的股東。但是他們都有一個共同點，就是能夠影響其他股東、業內專家、媒體和其他資源和感興趣的人士，準備進行長期的代理權爭奪。
分析師表示，當前建立交易的基礎已更加牢固。對於潛在的收購者和股東來說，一個新的機遇時代的曙光已經呈現。報告稱，在多年加強財務紀律、削減成本和審慎的資本支出之後，許多公司的資產負債表都變得更為強勁。
本世紀初，隨著金價逼近歷史高點，北美的金礦公司繼續大舉擴張，同時也為高風險資產收購支付了過高的價格，這在很大程度上摧毀了股東價值。一些行業觀察人士估計，這些失敗的交易總計減記逾850億美元。
Kingsdale的分析師發現，與過去的收購不同，最近的並購交易更多地關注資本效率和運營卓越，管理團隊是評估的資產(或負債)之一。
此外，Kingsdale已經看到了一個轉變，即從一味看重資產規模到擁有和專注於最好的資產。分析人士警告稱，隨著行業巨頭的不斷壯大，其他初級和中級公司將面臨更大的壓力，會更加認識到合理性和規模的必要性。
英文來源：Mining.com
