橋水創始人Ray Dalio:黃金將迎來10年大牛市

過去3年,SPDR標普500指數ETF Trust(NYSE: SPY)上漲37.5%,同期SPDR黃金TRUST(NYSE: GLD)僅上漲5.7%。不過,橋水聯合基金創始人Ray Dalio最近表態稱,黃金或迎來長達10年的牛市行情。

金融市場範式轉換

Dalio在上周在領英發文探討了金融市場範式轉換的話題。他說,這樣的轉換通常10年左右發生一次,金價也隨之發生起伏。

上世紀70年代,美國總統理查德·尼克松宣布取消金本位制,黃金表現領先。但到了80年代和90年代,黃金表現落後,同期標普500指數上漲2,500%。21世紀初至金融危機爆發前,黃金價格上漲200%。2008年至2010年期間,金價僅上漲10%。

如今,Dalio判斷全球經濟將再次迎來範式轉換。他說,大規模的主權債將迫使各國央行最終不得不印更多的錢,從而將負債降至更易管理的水平。鑒于黃金作爲全球價值儲存手段的屬性以及有限的供給,投資者和央行將極有可能將視黃金爲對沖通貨膨脹的有效手段。

風險資産的回報前景暗淡

Dalio表示,目前全球諸如股票、杠杆型私募股權和風險資本的倉位都極重。他說,這些資産相對現金的收益率處于歷史低點。

Dalio寫到,“我認爲這些資産不太可能成爲好的,能够提供真實回報的投資,而在貨幣貶值以及國內外衝突劇烈環境下表現良好的資産,諸如黃金,最有可能成爲頂級的投資選擇。在他看來,將黃金納入投資組合不僅能够降低風險,還能鞏固收益”。

Dalio的理論站得住脚

DataTrek Research的聯合創始人Nicholas Colas表示,黃金屬￿無息資産,但却是對沖美元的有效工具。按照這一邏輯,Colas稱Dalio看多黃金的理據站得住脚。

他說,央行因此是黃金的天然買家幷且已經啓動增持步伐,不過未來增持的空間依然很大(中國央行連續第七個月增持黃金)。

過去3個月,Dalio的這一判斷似乎已經在市場中得以體現。黃金基金上漲11.9%,同期標普500指數ETF僅上漲2.7%。

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