期權交易入門：基本策略和風險指標

NAI500非常自豪地宣布與蒙特利爾交易所（MX）達成新的合作關係。蒙特利爾交易所是加拿大歷史最悠久的交易所，實現了完全電子化，致力于加拿大衍生品市場的發展。該交易所的産品致力于滿足國內和國際客戶不斷擴大的風險管理需求。通過這一合作關係，我們將爲讀者提供獨特的教育內容，幫助讀者在個人財富策略中增加先進的交易技術。 期權交易是一整套的技能，學習掌握這些技術一般需要花費數周至數月時間。這些數字和策略一開始可能會讓人望而却步，但請不要灰心。在學習期權行情表、風險指標以及各種術語的過程中，你可能會遇到各種困難，但現在諸如OptionsPlay等工具以及蒙特利爾交易所（MX）不斷更新的學習內容將助初學者一臂之力（相關新聞：期權交易新手指南）。 如果你想瞭解更多有關期權交易的入門知識，不妨可以參閱交易所網站最新的內容。

基本策略

開始交易前，期權交易者有必要先瞭解以下兩種基本策略：賣出持股看漲期權（收入策略）以及買入看漲和看跌期權（投機策略）。

賣出持股看漲期權

投資者在權益資産組合中持有股票或ETF時，賣出持股看漲期權是一種相應的收入策略，具體要求是持有至少100只股票，然後賣出1份價外看漲期權。所謂價外看漲期權，指的是行權價高于當前股價的看漲期權。期權到期時，賣方有義務以執行價向買方出售標的股票。 這一策略的盈利方式是，期權到期時如果股價低于執行價，期權作廢，投資者保留賣出看漲期權所獲得的收入。如果不斷賣出持股看漲期權，投資者就可能獲得持續的收入流。不過，如果到期時股價高于執行價，賣方便以執行價將所持股票出售給看漲期權的買方。 爲了規避常見的一些交易錯誤，新手應當注意以下幾點：

1. 不要賣出激進的看漲期權，也就是執行價太過接近當前的市場價的期權，原因是這種期權被執行的概率高，最終可能導致權利金損失。
2. 期權有效期不能太長，最好是在1個月以內。有效期越長，期權賣方能够收取更多的權利金，但獲取收入的頻次下降，最終可能導致收入反而减少。
3. 規避財報發布期。財報發布可能導致股價出現劇烈波動，進而導致股價在短時間內觸及期權的執行價。

買入看漲/看跌期權

買入看漲和看跌期權是一種投機策略。如果投資者看好一隻股票或ETF，買入看漲期權能够提供標的資産價格上漲的獲利機會。相反，如果看空，買入看跌期權能够讓投資者從潜在的下跌中獲利。此外，最佳的操作是買入離到期日還有至少在1-2個月的平價期權（執行價接近當前市價）。 同樣，新手應注意避免以下幾個常見的錯誤：

1. 不要長期持有期權直至到期。跟股票不一樣的是，期權有到期日，這意味著期權的價值會隨著時間變化而不斷下降，即theta值。這將在下文中進行詳述。
2. 不要買入有效期非常短的期權。如果你判斷股價將在2周內上漲5%，可以考慮有效期在4到5周的期權。一旦股價上漲5%所需時間長于預期，你還有緩衝的空間。
3. 永遠要有一個退出計劃。設定一個股價的目標位和止損位，一旦觸及，就應當毫不猶豫地退出，否則會導致時間價值衰减（theta值），進而侵蝕你的收益或者是放大你的虧損。

風險指標

期權交易難免會遇到各種風險指標，即用于衡量單一因素影響期權價格程度的變量，這也加大了期權交易的複雜性和難度。因此，投資者有必要從概念層面對這些風險指標做一瞭解，其中最重要的兩個指標分別爲delta值和theta值。

• Delta值——Delta值指的是期權價格相應標的股票價格出現小幅變動時的變動率。如果標的股票價格出現更大的變動，我們還需要考慮gamma值的影響。比如說，買入delta值爲5的看漲期權，這意味著股價如果上漲$1，期權價格將會上漲$0.50。計算公式如下：

Delta值=期權價格變動/股價變動（標的資産價格小幅變動）

• Theta值——Theta值指的是，在其他因素不變的情况下，期權價格相應時間的變動率。由于期權都有到期日，期權的價格會隨著到期日的臨近而出現衰减。因此，買入期權時最佳的操作是儘快地平倉，從而實現時間價值衰减效應的最小化，無論是侵蝕你的收益或擴大你的虧損。計算公式如下：

Theta值=期權價格變動/時間變動（諸如標的資産價格等其他因素不變） 熟練掌握期權交易非一日之功，但本文提及的這些基本策略和術語將爲您打下堅實的理論基礎。 開始你的期權交易，請前往OptionsPlay Canada免費注册：www.optionsplay.com/tmx 免責聲明：本文提及的策略僅用于傳遞信息和培訓目的，不構成買賣任何證券的建議。執行一項期權策略前，投資者應確保自己已經充分知情幷願意承擔所有的風險。 期權的優點和應用非常廣泛，理論上的盈利空間無限。欲瞭解更多有關期權和蒙特利爾交易所服務的信息，請登錄蒙特利爾交易所網站查看更多學習資料。 本文譯自英文內容，僅供參考。如遇偏差，以蒙特利爾交易所發布的英文內容爲准。文章提及的策略僅用于傳遞信息和培訓目的，不構成買賣任何證券的建議。執行一項期權策略前，投資者應確保自己已經充分知情幷願意承擔所有的風險。 來源：https://www.optionmatters.ca/trading-your-first-option-2/