財報逐步出爐,二季度實現營業利潤的3只大麻股

到目前爲止,大麻類公司更注重籌錢而非賺錢。最近,二季報紛紛出爐,大麻公司先後舉行財報電話會議。從披露的數據來看,多數公司仍處于虧損狀態,而以下3家公司實現了不錯營業利潤。

公司(股票代碼)2019年二季度調整後營業利潤市場細分
MariMed Inc.(OTC: MRMD)$530萬管理和零售
Innovative Industrial Properties Inc.(NYSE: IIPR)$410萬房地産
CV Sciences, Inc(OTCQB: CVSI)$130萬大麻二酚油

數據來源:公司文件

  1. MariMed:利潤來自關聯交易,不可持續

大麻生産商MariMed Inc.(OTC: MRMD)二季度調整後營業利潤最高,但主要來自關聯交易。今年上半年,公司花費$2000萬向非關聯方購入大麻種子,再以$2520萬的價格出售給GenCanna。但有必要指出的是,今年2月,該公司以$3000萬的價格收購GenCanna 33.5%的股權。

因此,核算之下,MariMed這筆交易至少還虧空$2480萬。另外,該公司爲購入大麻種子借入總額爲$1700萬,利率高達雙位數的資金。利息支出也將是一筆不小的費用。

  1. Innovative Industrial Properties:得益于大麻房地産興盛

房地産投資信托基金(REIT)Innovative Industrial Properties Inc.(NYSE: IIPR)從事大麻地産的租賃業務。今年二季度,公司租賃收入較上年同期大幅上升155%,調整後營運資金(FFO)上升176%至每股$0.59。

作爲一家REIT,IIP須將幾乎所有的利潤都派發給股東,公司分紅同比上升140%,幷且年內還將大幅提高,目前的股息率爲2.3%。今年迄今,公司擴充物業合計支出$1.673億,物業數量從年初的11家增加至26家。

公司所有物業均已出租,平均剩餘期限爲15.5年,租金也將逐步上調。IIP預計投入資本的年回報率在14.6%左右。

  1. CV Sciences:收入連續第15個季度上升可期

得益于利潤的穩步上升,大麻二酚公司CV Sciences, Inc(OTCQB: CVSI)是2018年表現最好的大麻股之一。今年,該公司工業大麻提取大麻二酚油的臨床試驗取得積極結果。

研究人員將65名超重患者分爲治療組和安慰劑對照組。結果顯示,6周後,每日服用60毫克大麻二酚油的治療組報告睡眠質量以及生活的總體愉悅度大幅改善。FDA不會容許CV Sciences將這一試驗結果用于商業營銷活動,諸如不得在廣告或包裝上暗示公司産品有助于改善睡眠。不過,這一消息已經是不脛而走。

CV Sciences公告二季度(截至6月)收入連續第14個季度上升,未來這一趨勢還將維持。公司零售店數量從3月末的3308家升至4591家。此外,公司還與克羅格Kroger(NYSE: KR)簽署了擴充協議。截至7月末,5個新的州的400家門店加入了該公司的銷售網絡。

各家公司的盈利持續性如何?

MariMed的商業模式明顯不可持續,未來幾個季度持續報告正的現金流的可能性很小。而CV Sciences所在的大麻二酚領域,新的製造商將不斷加入,競爭將不斷加劇,而公司産品不太可能獲得FDA的藥物批准,因此利潤率萎縮將是大概率事件。

至于Innovative Industrial Properties,得益于大麻地産的興盛,長期承租人數量的不斷增加將爲該公司提供了可預期的現金流。因此,只要大麻生産商繼續支付租金,該公司的利潤和紅利也將繼續增長。

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