鈀金價格迭創新高,這只加拿大的鈀金礦業股今年股價已經上漲66%

钯金价格迭创纪录
發佈于: September 26, 2019

過去12個月以來,鈀金價格迭創新高,年內上漲30%至1641美元/盎司,即使是中美貿易戰也未能遏制這一上漲勢頭。此外,鈀金還取代鉑金成爲比黃金更值錢的貴金屬。

鈀金的瘋漲也帶動鈀金礦業股的上漲,其中加拿大鈀金礦商North American Palladium Ltd(TSX: PDL)的股價2019年以來已經上漲了66%。儘管有些專家認爲鈀金存在著回調需求,但有迹象顯示,這一白色金屬的價格在可預見的將來還將繼續上漲。

三大驅動力將支撑鈀金價格繼續走高

鈀金價格2019年底預計將再創新高幷可能上破1700美元的關口,依據包括貴金屬價格走强,供給短缺以及需求不斷上升。鈀金的主要用途是工業需求,幷且大約80%的鈀金都用于汽油車的催化轉化器。

受全球經濟增幅放緩以及中美貿易戰的影響,市場擔憂汽車行業對于鈀金的需求將會减弱。不可否認,這不是一個好消息。但幸運的是,各國對于汽車排放的標準也在不斷提高,比如說,作爲全球最大汽車市場的中國最近就出臺了更爲嚴格的排放標準,這將驅動汽車催化器的需求,進而帶動鈀金消費量的上升。

此外,大衆汽車排放醜聞爆發以來,柴油車的逐步退出也驅動了汽油車需求的上升,這也對鈀金的需求提供了進一步的支撑。

除了需求,黃金價格的上漲也驅動鈀金價格走高。最近幾個月,受中東地緣政治風險加大,德國經濟衰退擔憂以及中美貿易戰影響,投資者避險情緒濃厚,黃金價格上漲,進而帶動鈀金價格也走高。此外,有迹象顯示金價將繼續上漲。

從供給端來看,鈀金供給缺口長期存在,目前全球的産量無法滿足需求。此外,爲了反制美國的制裁,全球最大鈀金生産國俄羅斯或削减這一金屬的産量和出口量(俄羅斯出口禁令以及菲亞特克萊斯勒推動鈀金價格再創紀錄新高)。與此同時,第二大生産國南非持續面臨勞資糾紛和政治動蕩的困境,這可能導致礦山停産,産量銳减。

North American Palladium 面臨短期壓力

2019年二季度,North American Palladium 的鈀金産量同比下降2%至56,472盎司,同時近幾個季度的總維持成本(AISCs)大幅上升,二季度上升27%至834美元/盎司。

不過需要指出的是,成本上升幷不是因爲經營不善,而主要是一系列增産增效措施産生的額外支出,諸如擴大地下開采能力,工廠維護以及改善基礎設施。也就是說,這些活動結束後,公司的成本降至正常水平,産量獲得提升。在鈀金價格上漲的背景下,公司盈利和股價都將獲得提振。

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