黃金投資者預計並購和削減成本將釋放130億美元的資本

發佈于: September 14, 2019
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包括億萬富豪約翰•保爾森(John Paulson)創建的對沖基金在內的一些投資者表示,管理不當的黃金公司可以通過合併和削減成本,釋放大約130億美元的價值。 由18名投資界人士組成的金礦行業股東協會(Shareholders’ Gold Council),包括埃及的億萬富豪Naguib Sawiris旗下的La Mancha基金發現,高級黃金生產商的支出中值是生產其他金屬的礦業公司,其中包括全球最大的鐵礦石生產商淡水河谷(Vale SA)的兩倍。 據該協會稱,“我們經過分析得出的一個不可避免的結論是,從一般與行政費用的角度來看,黃金生產商存在嚴重管理不當,黃金公司董事會需要更好地讓管理團隊承擔起責任。”在被發現管理成本效率最低的中級礦業公司中,創造更多價值的潛力最大。 投資者目前希望提高金礦企業的股東價值,以從迅速升至6年高點的黃金價格中獲益。截至週三的三年中,VanEck Vectors Gold Miners ETF的漲幅不到5%,落後于金價13%的漲幅。 該協會在週四發佈的一份報告中稱,在追蹤的47家黃金公司的利潤總額中,約有25億美元被用於支付總部管理人員和董事會的工資和成本,占其總市值的10%以上。 報告稱,所謂的中等規模的黃金生產商削減成本的可能性更大。報告中對23家礦業公司的調查顯示,這些公司的一般和行政支出幾乎占其收入的13%。 報告中敦促這些中級生產商進行一些無溢價的並購活動,以削減重複的公司結構,實現規模經濟。報告預測,如果將中級黃金生產商的數量減少一半,可能會釋放約24億至32億美元的價值。 報告提到的12家高級黃金生產商中,Polymetal International Plc.和Kinross Gold Corp.的成本最高,支出占其利息、稅項、折舊和攤銷前利潤的比例分別為17.5%和11%。報告中稱,在中級黃金公司中,支出最多的是Golden Star Resources Ltd.,占利潤比重的33%。 Kinross的一名發言人在電子郵件聲明中表示,“Kinross定期進行成本評估,今年早些時候,我們精簡了領導層結構。同樣值得強調的是,這並不是簡單的公司與公司之間的比較,因為報告的簡單分析指出,不同的公司計算一般與行政費用的方式也不同。” 該協會表示,金礦公司比其他礦業公司更單純一些,其中一個原因是,金條可以以非常低的成本通過飛機運輸。相比之下,銅和鐵礦石生產商對不同的精礦和混合料有著複雜的銷售安排,以及運送散裝最終產品所需的重型卡車和鐵路運輸,這就需要更高的一般與行政費用。 該協會的其他成員還包括Tocqueville Asset Management LP的一般合夥人John Hathaway和激進基金經理Livermore Partners。 英文來源:彭博新聞

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