Newmont Goldcorp和巴裡克黃金,這兩隻黃金礦商股誰更有投資價值?

黄金矿商股
發佈于: November 8, 2019

今年以來,黃金礦商股的人氣開始升溫。可選個股中,巴裡克黃金Barrick Gold(TSX: ABX)(NYSE: GOLD)以其巨大的體量以及作爲世界級運營商的聲譽獲得了投資者的青睞。不過,Newmont Goldcorp Corporation(NYSE: NEM)(TSX: NGT)的發展勢頭迅猛。今年早些時候,該公司收購Goldcorp,公司規模和經營能力都獲得了大幅提升。

Newmont目前在全球4個大洲擁有14座礦山和2家合資企業,但90%的儲量都位于美洲和澳大利亞。合幷後公司的年度目標産量有望穩定在600萬至700萬盎司之間。該公司目前的重心是優化運營,提升産量的同時降低成本。儘管該公司的産能和成本控制已經相當不錯,但仍然有提升的空間。

Newmont預計2019年的産量約爲630萬盎司,平均總維持成本(AISC)只有$965/盎司。相比之下,巴裡克黃金三季度的黃金産量爲130萬盎司,全年預期産量只有510萬至560萬盎司,低于Newmont目前已完成的産量,而AISC却有$984。隨著Newmont的不斷成長,公司所有礦山的運營都將獲得改善,公司成本有望進一步下降。

爲了改善運營,優化業務,該公司還進行了數字工具的投資。多個新的數字工具和技術進步已經整合進公司的運營,幷且還將繼續推進下去。

Newmont是一家高品質黃金生産商,幷且對于黃金價格非常敏感,這正是多數投資者買入黃金股的初衷。公司估計黃金價格每上升$100,公司的自由現金流將隨之增加約$4.50億。此外,Newmont最近對部分負債進行了再融資,目前財務狀况穩健,淨負債/稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)比率只有1.4。巴裡克黃金的淨負債/EBITDA比率約爲1.1。

估值方面,Newmont的優勢更爲明顯。首先,兩家公司在規模、年産量以及生産和銷售成本方面相差不大,但巴裡克黃金的市值約爲$397億,相較Newmont的$309億高出整整$88億。本周金價下滑爲這兩隻黃金股創造了極好的買入機會。

受全球經濟和金融市場多重利好刺激,黃金價格今年啓動上漲行情,避險資産受追捧,黃金礦商股的漲幅在各大板塊中也居前。目前來看,宏觀基本面幷未發生改變。作爲全球最大的兩家黃金礦商,Newmont和巴裡克黃金將繼續從中受益。

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