黃金牛市到,這些公司值得關注

Gold price calm to shatter as geopolitical crisis index hits 15-year high-地缘政治危机指数创15年新高,黄金价格的沉闷即将被打破
發佈于: December 1, 2019
編輯: Wendy Zhang

礦產是深藏大地的永恆財富,人類對財富的渴望推進著礦產勘探的不斷前行,使得這些深埋的財富為我們的日常生活服務。

生產者的投資行為受到礦產價格變更的驅動,使得礦業產業的走勢顯示出明顯的周期性循環特性。因此,投資者一定要認清楚現在正處於週期的哪個環節。

矿业循环图

通常來講,對礦產的需求超過供給時,價格就會走高,資本因有利可圖進入該礦業。隨著資本進入帶來產出的提升,當產出超過需求時,就會導致價格的下跌,資本隨之流出,然後有一個循環開始。

當然在現實中,影響需求和供給的因素更為複雜,但整體萬變不離其宗,正如古老的格言中所說“低價可以治愈低價格”。

自上一波“超級週期”過後,礦業產業已經低迷多年,而今多種跡象表明,產業已經從低迷中恢復過來。以金價為代表的貴金屬更是一騎絕塵,礦產價格的上漲趨勢正在引發新一輪礦業周期的來臨。

央行資本掃入黃金,貴金屬價格上升趨勢明顯

從2018年初開始,NAI開始不斷提出看多黃金,其背後邏輯很簡單:在全球政治不穩定的前提下,世界貨幣體係處於失錨狀態中,資本的避險需求強烈。

這一態勢仍然沒有變化,各國央行正成為黃金的大買家。數據顯示,2019年前3季度,全球各國央行共計淨買入了547.5噸黃金,同比上升12%。

近期,各國央行,尤其是歐洲央行更顯示出對實體黃金的熱愛,加速將留存在外的黃金運回國。

波蘭剛剛從英國央行的倫敦金庫中運回了100噸黃金。波蘭央行行長Glapiński表示,如果波蘭選擇出售黃金,將獲得“數十億美元”的利潤,但它並不打算這樣做,仍可能在近幾年再增加黃金儲備。

除波蘭外,德國央行、奧地利央行、匈牙利央行和土耳其央行都開始從海外將黃金儲備運回國,這些黃金此前主要都存在英格蘭央行在倫敦的金庫以及美聯儲在紐約的金庫中。德國央行此前表示,其運回黃金儲備主要有三個原因:存儲效益、安全性和流動性。

說白了,央行增持黃金與老百姓所說的“亂世買黃金”背後邏輯一致,都是要避險,老百姓抵禦的是通貨膨脹或者政治不穩帶來的貨幣貶值風險,對於各國央行來說,則是對沖目前美元存在的體系性風險。

儘管整體而言,央行購金規模與金價表現的整體相關度並不高,但其示範效應,以及其購買行為對需求的推進,都在進一步助推金價上漲。

從以上礦產週期走勢圖我們可以看出,礦產價格增長到一定程度就會吸引資本進入礦業,催生礦產的新一輪牛市。事實上,從去年開始,黃金等貴金屬礦業企業已經明顯活躍,大資本併購活動頻頻出現,牛市從萌芽到進一步發展階段。買入黃金礦業股正當時,以下幾家黃金礦業股值得投資者關注:

多交所上市礦業企業現金餘額上升

多倫多證券交易所是全球最大的礦產企業上市融資市場,是礦業產業最靈敏的晴雨表。根據普華永道對2018年多倫多初級礦業企業的研究報告,礦業產業的各項指標向好趨勢非常明顯。

首先,從黃金的一支獨秀發展為兩翼齊飛。

黃金礦業依然保持著最為強勢的地位,多倫多交易所創業板56%的估值都來自有黃金業務的礦業公司,從黃金價格走勢可以判斷這些公司的市值仍將穩步提升;同時,隨著全球電子消費設備和電動汽車需求的增強,對能量存儲的需求大大提升,電池金屬鎳、鋰和鈷吸引了希望從科技熱潮中受益的投資者的注意,迎來新的熱潮。

其次,從多倫多交易所百強礦企的財務指標中,可以看到一個更為積極的信號:企業的現金餘額正在穩步上升,在過去12個月中增長了21%,達到19億加元;現金支出漸增了4%,達到12億加元,行業整體的資產負債表情況有所改善。

僅僅在3年前,礦產行業由於市場衰退而導致股票和債務市場枯竭,以至於許多礦業公司面臨現金流動性的挑戰。如今,該行業的財務基礎更加穩固,開發和生產企業有能力更好地應對未來的不確定性。

再一次回看本文初的周期循環表,可以更為清楚地判斷,隨著礦產企業資產負債表的改善,更多的新資金會有進入產業的意向。

每一次週期的循環都不會是簡單的重複,而是再上一個新的台階。此次新周期的特徵則在於,在行業衰退的過去幾年中,數字技術突飛猛進。如今的初級礦業公司紛紛投資於自動化、人工智能(AI)、3D建模和歷史數據的數字化。這些技術的引入可以提高產業效率、控制長期成本、抵禦大宗商品價格波動,幫助企業在競爭激烈的資本市場中脫穎而出。

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