美國成長股故事：當初$5,000參與Etsy的IPO，現在值多少？

美國手工藝品電商平臺Etsy Inc（NASDAQ: ETSY）的股價今年摸高後大幅回落，但2015年春IPO以來的總收益率仍高出市場3倍多，是市場上備受矚目的一隻美國成長股。該股發行價$16，此後股價起伏不定，高層變動和裁員的消息頻頻。但與此同時，儘管公司去年大幅提價，但用戶幷未出現流失，凸顯了該平臺的粘性。

Etsy的股價波動明顯，但如果你有幸在上市時搶到這只股票，現在的收益率將遠超市場。假設當初投資$5,000參與該股的IPO，現在的價值已經超過了$12,659，4年多的收益率高達153%，遠超標普500指數（SPX）的49%。相比持有500只藍籌股，Etsy的風險無疑要高得多，但高風險對應的也是高收益。

IPO的風險和收益幷存

Etsy絕對是當時市場上的熱門IPO，要不然上市第一天開盤價就幾乎翻倍至$31。除非你跟承銷商的關係够鐵，否則很難拿到$16的價格，投資結果自然也是天差地別。如果當初以$31的價格買入該股，目前的收益率只有31%，還追不上標普500指數。

這還不算，上市後僅9個月時間，Etsy的股價就暴跌至$6.04，驅動該股股價跳水的最大利空是亞馬遜Amazon.com（NASDAQ: AMZN）宣布自家的手工藝品電商平臺Amazon Handmade上綫。Etsy上市後不久Handmad就上綫，這應該是不是巧合。此外，有關通過Etsy的平臺銷售假冒産品的消息也挫傷了投資者的信心。

當然了，Etsy最終還是活了下來，但過程幷不輕鬆。2017年，公司宣布裁員，其中包括長期任職的首席執行官Chad Dickerson。該公司此前已經適應了Dickerson柔性的管理風格，因此董事會成員Josh Silverman剛接手時還面臨文化上的衝突。Silverman推出一系列的改革措施，包括去年6月將平臺的交易費從3.5%上調至5%。一開始，這一提價措施引來了賣家的反對，但Etsy隨後投入重金擴大營銷，客流量和銷售額獲得提升，最終形成了雙贏的局面。

Etsy的股價2017年幾乎翻倍，2018年翻一倍多，但今年的走勢却是逆勢觸頂回落。今年3月，該股股價觸及歷史高點的$73.35。究其原因，公司連續3個季度收入减速，最近季度的盈利能力也出現下滑，對于一隻熱門的成長股而言，這無疑是最爲致命的打擊。所幸的是，Etsy的用戶數仍以驚人的速度增長。

如果當初$5,000參與Etsy的IPO，2016年初觸底時只有$2,013，今年觸頂時價值$22,922，目前價值$12,659，收益率153%。