Facebook四季報發布，你該拋售還是繼續持有？

社交網絡巨頭Facebook Inc（NASDAQ: FB）的股價2019年大漲57%，漲幅遠高于同期標普500指數的29%。當然了，股價表現往往是先行指標，股價的大漲意味著市場的預期也很高。周三發布的Facebook四季報雖然十分靚麗，但似乎幷未滿足投資者的期待，難以支撑當前的估值，股價因此在財報發布後下跌超過7%。

不過，投資者還是應當三思而後行，不可盲目套現離場。該公司的收入和用戶增長仍然十分强勁，創造的自由現金流也十分可觀。

Facebook四季報

Facebook公告收入同比上升25%至$211億，高于分析師平均預期的$209億，同時增速也高于管理層指引的20%-24%。不過從市場反應來看，投資者似乎期待的是更高的收入增速。究其原因，儘管管理層的指引是2019年的收入增長將會减速，但此前兩個季度的收入指標却十分堅挺。換句話說，有些投資者可能因此認爲Facebook的Q4指引過低。

此外，每股收益$2.56，高出分析師平均預期$0.03。不過，由于費用增長過快，每股收益同比僅上升8%。Facebook的費用同比上升34%至$122億，導致營業利潤率從上年的46%收窄至42%。

自由現金流從上年同期的$33億升至$48億，2019全年的自由現金流從上年的$154億升至$207億。

用戶指標穩健增長

Facebook的用戶指標增長更爲穩定。

Q4核心Facebook平臺的月活躍用戶數（MAUs）同比上升8%至25.0億，高于三季度的24.5億。日活躍用戶數（DAU）同比上升9%至16.6億。

此外，Facebook的家族指標（公司所有平臺的活躍用戶數指標，避免重複計算）增長也更爲强勁。家族月活躍人數（MAP）同比上升9%至28.9億，同時高于2019年三季度的28.2億。家族日活躍人數（DAP）上升11%至22.6億。

Facebook還披露了一個新的指標：家族每人平均收入（ARPP）。公司此前只公布Facebook應用的每用戶平均收入。ARPP同比上升13%至$7.38。

用戶數大幅增長，ARPP的增速甚至高于用戶數，這說明該公司2020年有望實現更爲强勁的增長。