點金加拿大股市,2020年6月的金融股核心選股池

加拿大股市
發佈于: May 27, 2020

在經濟重啓以及新冠病毒疫苗研發利好消息的刺激下,加拿大股市5月迄今基本維持了3月末觸底以來的反彈趨勢。不過,中美衝突再度升級抑制了市場的做多情緒。長期來看,經濟的逐步復蘇將爲股市不斷提供做多的動能,而此前遭到重挫的加拿大金融股也或將迎來反彈行情,但期間投資者也應當做好應對波動的心理準備。展望6月,加拿大股市哪些金融股最值得投資?

以下是2020年6月加拿大市場上的金融股核心選股池:

goeasy:買入時機顯現

加拿大金融服務公司goeasy Ltd.(TSX: GSY)股價2月以來下跌了50%,今年迄今下跌25%,但對于有耐心的投資者來說,現在是一個不錯的買入時機。goeasy專注于大銀行忽視的小額高息貸款市場,貸款規模通常都在數百數千加元之間,但這也給該公司提供了很長的增長跑道。2012年以來,該股股價的漲幅算上最近的回落也接近500%。2020年一季度,goeasy的貸款資産組合規模同比增長33%至$11.7億,同店收入增長19.6%,稀釋每股收益增長20%至$1.41。此外,該公司還將季度股息上調至每股$0.45,股息率3.5%。該股市盈率11。

蒙特利爾銀行:低估值高分紅銀行股

新冠疫情期間,由于油氣貸款的份額較高,蒙特利爾銀行Bank of Montreal(TSX: BMO)(NYSE: BMO)領跌,市淨率跌至只有0.9。不過,能源相關的不良貸款可能沒有市場擔憂的那麽嚴重。蒙特利爾銀行的股息率高達6.5%,派息的年份數超過190年,是不折不扣股息王,而且即使是在當前史無前例的危機面前,該行的派息安全性也完全不成問題。

宏利金融:加拿大金融核心資産

加拿大最大的保險公司宏利金融Manulife Financial(TSX: MFC)(NYSE: MFC)在全球擁有强大的品牌,市值達$313.2億。該公司爲加拿大和美國的客戶提供財富管理和保險解决方案,而且還成功進軍亞洲市場。該公司創立于1887年,從一家人壽保險商轉型爲多元化的金融服務集團。宏利的主要增長驅動力是財富管理業務、行爲保險産品以及加拿大的集體保險。這些業務板塊預計將從當前的熊市中快速復蘇。另外,最近幾十年,亞洲市場也爲該公司提供了高增長,幷被宏利視爲未來成功的關鍵。跟大多數TSX股票一樣,宏利股價在2020年3月遭到重挫,但4月已經小幅回升。

Equitable Group:彈性更强的金融股

疫情期間,類似Equitable Group Inc(TSX: EQB)這樣的非傳統銀行股價下跌更爲凶猛,但EQ Bank今年迄今48%的股價跌幅已經是超跌了,不過這也爲錯失2019年投資機會的投資者提供了新的買入機會。該公司管理超過$330億的資産,提供包括住宅貸款、商業貸款和儲蓄解决方案在內的多元化業務。該股目前的遠期市盈率只有5.6,市淨率更是只有0.67。

另外,Equitable Group還是股息貴族。過去10年,該公司21次上調股息,股息增速都是雙位數。另外,該股年均每股收益增速爲14%,年均投資收益率爲16.9%,這樣的業績在金融股當中十分罕見。一直以來,Equitable Group的股價表現都要優于傳統銀行,相信未來也將維持這一趨勢。

加拿大帝國商業銀行:上漲空間大

加拿大帝國商業銀行Canadian Imperial Bank of Commerce(TSX: CM)(NYSE: CM)的規模在加拿大大行當中較小,股價今年迄今下跌超過20%,上漲空間很大。加拿大帝國商業銀行的市盈率在8附近,股息率在7.1%左右,高于其他大行。儘管盈利欠佳,股價下跌,但這也提升了該股的買入吸引力。長期來看,加拿大帝國商業銀行股價的短暫下跌只會提升該股未來幾年上漲的潜力。

多倫多道明銀行:低價高分紅銀行股

多倫多道明銀行Toronto-Dominion Bank(TSX: TD)(NYSE: TD)的優勢主要在于權重很大的美國業務,優質的派息以及零售和能源的風險敞口低。美國市場貢獻了該行大約25%的淨利潤以及超過30%的收入,但美國市場的擴張集中于東海岸,這爲未來西海岸的擴張留下了充足的空間。得益于美國市場擴張戰略,該股是過去10年股價漲幅最大的加拿大銀行股之一。

該股目前的股息率超過5.5%,同時也是股息貴族,派息歷史超過150年,過去10年股息增速在加拿大銀行當中最高,過去5年增長了近60%。此外,多倫多道明銀行的股價較其52周高點仍下跌約28%,中長期上漲空間大。該股目前的市盈率爲8.3,儘管低于去年,但遠高于六大行當中的多數銀行。多倫多道明銀行的油氣貸款風險敞口幾乎低于所有其他的銀行,同時房地産市場的風險敞口也要低于加拿大帝國商業銀行。

Brookfield Asset Management:多金+低價收購資産機會

Brookfield Asset Management Inc(TSX: BAM.A)(NYSE: BAM)是另類資産(基礎設施、房地産、公用事業和私募股權)管理和投資的全球領導者,可配置資金規模達$600億。在低利率的環境下,機構的大量資金將繼續流向該公司。經濟危機將爲Brookfield低價收購資産創造出極好的機會。總的來看,Brookfield的優勢在于全球布局,出色的管理團隊,大量的流動性以及歷史上少見的低價。

Intact Financial:新冠疫情下的防禦性金融品種

在當前的不確定性時期,作爲加拿大最大的財産保險提供商,Intact Financial Corp(TSX: IFC)同時得益于相對防禦的行業屬性以及行業龍頭地位。跟銀行不同的是,疫情對于Intact的衝擊極小。體量和規模成爲了該公司的競爭優勢,爲其帶來行業一流的收益和效率,以及出衆的業績和股價表現。該公司最近的季報業績就高于市場預期。另外,Intact長期跑贏市場,幷購决定也非常明智。該股目前的股息率爲2.5%。

加拿大皇家銀行:最抗壓的加拿大銀行股

加拿大皇家銀行Royal Bank of Canada(TSX: RY)(NYSE: RY)是加拿大市值最大的銀行。跟其他銀行股一樣,該股股價也因爲疫情遭重挫,股價下跌19%,但抗壓性最好。儘管未來幾個月疫情對于該銀行業績造成的衝擊將會得到體現,但該股目前的市盈率只有9.3,遠低于5年均值的12.2,市淨率1.5。股息率超過5%但派息率只有56%,同時加拿大皇家銀行也是股息貴族,連續9年上調股息。另外,加拿大皇家銀行是加拿大第二賺取的銀行,2020財年一季度的淨資産收益率爲17.6%,另外收入和利潤均實現雙位數增長。

該銀行盈利來源多元化,商業銀行業務創造的利潤占總利潤的比例不到一半,其餘的利潤來自資本市場、財富管理以及保險。得益于這一高質量以及多元化的業務組合,加拿大皇家銀行抵禦新冠疫情衝擊的能力在加拿大六大行當中應該是最强的。另外,加拿大皇家銀行資本充足,最近季度末的普通股一級資本比率(CET1)爲12%,貸款壞賬率只有0.45%。考慮到該行34%的加拿大住房貸款都有保險,貸款估值比率只有53%,因此該行有能力抵禦經濟衰退最嚴重的的後果。

加拿大豐業銀行:後危機時期更快復蘇

加拿大豐業銀行Bank of Nova Scotia(TSX: BNS)(NYSE: BNS)是加拿大的第三大銀行。相比其他大行,該銀行的股息率更高而且連續187年派息,同時業務遍布美洲,信貸組合質量高。未來幾個季度,新冠疫情將對幾乎所有的加拿大銀行造成重大的壓力,但得益于加拿大豐業銀行的特殊性以及低估值,該行很有可能在後疫情時期更快地實現復蘇。該行已經經歷了多次經濟衰退,但每次都安然度過幷變得更强。即使近期將發布的季報推低加拿大豐業銀行的股價,但這可能是長期投資者買入該股的好機會。

Laurentian Bank of Canada:股價跌至10年低點

Laurentian Bank of Canada(TSX: LB)是加拿大的第7大銀行,在魁北克省占據主導地位。該銀行市值$12.5億,最近幾個月股價大跌近40%至10年低點,遠期股息率也攀升至9.2%。Laurentian連續12年上調股息。當前的宏觀經濟環境仍存在不確定性,但隨著加拿大經濟重啓,未來幾個月失業率極有可能會下降,創造出銀行股的黃金賣點。

多倫多證券交易所集團:股市成交活躍

事實已經證明,股市幷不完全反應“真實的”經濟。加拿大現在面臨嚴峻的經濟衰退,但股市却逆勢大漲,這也確立了多倫多證券交易所集團TMX Group(TSX: X)的投資價值。多倫多證券交易所集團旗下的子公司包括多交所創業板交易所、多交所股票交易所、多交所阿爾法交易所以及蒙特利爾交易所。該公司的商業模式是自然壟斷,可謂是印鈔許可證,公司的收入主要來自上市費和交易費。隨著風險投資的興盛以及零傭金交易平臺的崛起,交易所的交易量大幅攀升。不過,該公司也不斷拓寬創收渠道,涉足加密貨幣交易和數據情報服務,進一步鞏固其市場地位。

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