輝瑞和Moderna比較,誰會成為新冠疫苗的贏家?

辉瑞和Moderna比较,谁会成为新冠疫苗的赢家?
發佈于: July 31, 2020
編輯: Amy Liu

如果有一家美國公司正在開發一種新冠病毒疫苗候選藥物,該公司和它的候選藥物就會成為頭條新聞。Moderna(納斯達克股票代碼:MRNA)在今年早些時候用信使RNA(mRNA)快速開發COVID-19候選疫苗而引起轟動。mRNA刺激核糖體產生抗原,就像SARS-CoV-2(新冠病毒)中的刺突蛋白一樣,然後人體通過產生針對它的抗體來作出反應。

Moderna在研發COVID-19疫苗的競賽中迅速確立了自己的領導地位。結果,Moderna股價暴漲,今年到目前為止已翻了兩番還多。

但是更大的製藥商也有基於mRNA的COVID-19候選疫苗。輝瑞公司(Pfizer)(紐約證券交易所股票代碼:PFE)與德國生物技術公司BioNTech(納斯達克股票代碼:BNTX)3月合作,展開了BNT162疫苗計劃。如果與Moderna相比,輝瑞才會成為新冠病毒疫苗贏家,請不要對此感到驚訝。

並駕齊驅

Moderna備受關注,是由於Moderna的COVID-19候選疫苗mRNA-1273臨床研究迅速推進。美國國立衛生研究院進行的1期研究於3月16日完成第一名受試者接種。Moderna的mRNA-1273二期研究於5月下旬開始。這家生物技術公司本周初開始了三期研究。

輝瑞和BioNTech開始對4種COVID-19疫苗候選物進行臨床測試的時間落後Moderna至少一個月。4月29日,第一批在德國進行的1/2期研究的受試者完成接種。接下來在美國開始了1/2期研究。

但是,輝瑞現在的速度幾乎趕上了Moderna。大型製藥商及德國合作夥伴在本週二宣佈,COVID-19候選疫苗BNT162b2正在進入關鍵的2/3期臨床測試。

更重要的是,輝瑞和BioNTech大約與Moderna同步獲得後期結果。兩家公司表示,他們“預計最早在2020年10月就可以申請緊急使用授權或獲得某種形式的監管批准。”這與Moderna首席執行官Stephane Bancel的公開聲明相符,Moderna最近表示,mRNA-1273的後期結果可能在10月或11月發佈。

前進之路

輝瑞在其他方面比Moderna領先。

從2021年開始,Moderna有望每年生產約5億劑COVID-19疫苗。這一水平可以提高到每年10億劑,但Moderna依靠第三方來提高生產能力。

同時,假設BNT162b2獲得授權或批准,輝瑞和BioNTech有望在今年年底之前提供多達1億劑疫苗,雙方的目標是到2021年底生產約13億劑疫苗。

到目前為止,Moderna已從美國政府獲得大量資金。但是,Moderna尚未與美國或其他任何國家達成任何供應協議。

輝瑞呢?輝瑞最近與美國政府達成了一項大規模協議,以19.5億美元的價格提供首批1億劑COVID-19疫苗。協議中還有一個選擇權,那就是美國可以再向輝瑞購買5億劑疫苗。

此外,輝瑞公司與英國簽署了一項協議,以未披露的價格提供3000萬劑COVID-19疫苗。美國和英國的協議均取決於輝瑞和BioNTech開發的新冠疫苗取得批准或授權。

不同的勝利

不難想像,相比Moderna的mRNA-1273,輝瑞BNT162b2將成為更大的贏家。輝瑞更大的生產能力和已經簽訂的大量供應協議為帶來了明顯的優勢。BNT162b2也可能比mRNA-1273具有更好的安全性,但直到兩種疫苗候選藥物都獲得後期結果時我們才能確定。

就股票表現而言,Moderna仍然可以擊敗輝瑞。市值約為320億美元的像Moderna這樣的生物技術公司股票比市值接近2200億美元的大型製藥公司(例如輝瑞)有更大的運行空間。

還請記住,Moderna擁有mRNA-1273的所有權利。輝瑞公司向BioNTech支付了1.85億美元的預付款,並對德國生物技術公司BioNTech進行了約1.13億美元的股權投資。輝瑞可能需要向BioNTech支付高達5.63億美元的里程碑付款。BNT162b2的銷售和利潤如何在兩個合作夥伴之間分配的細節尚未公佈。但底線是,輝瑞不會獲得BNT162b2的全部收益。

如果BNT162b2在後期測試中成功,輝瑞應該會賺很多錢。隨著Upjohn部門與邁蘭製藥在2020年第四季度完成合併,輝瑞可能很快會成為超越自身過往表現的最大贏家。

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