點金加拿大股市,2020年8月的核心選股池

加拿大股市
發佈于: August 4, 2020

加拿大股市延續了3月觸底以來的反彈行情,多倫多S&P/TSX綜合指數本周二上漲1.2%幷創出3個月新高,延續上周以及上月的上漲走勢。加拿大復工複産正在推進中,但全球疫情以及中美衝突仍制約著股市的反彈勢頭。進入8月份,加拿大投資者應根據自身的情况和風險承受能力選擇適合自己的股票。

以下是2020年8月加拿大股市的核心選股池:

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加拿大鵝:股價已經充分消化利空

加拿大鵝控股Canada Goose Holdings(TSX: GOOS)(NYSE: GOOS)經受住了COVID-19疫情引發的經濟下行的衝擊,但估值折扣依然很大。加拿大鵝擁有一個令人尊敬的品牌,該公司$1,000的羽絨服是北美人的必備品,同時也正在獲得其他國家消費者的歡迎。去年,該公司的國際銷售額增長61%。COVID-19危機爆發後,零售支出大幅萎縮,該股股價因此暴跌65%。不過上季度,該公司意外公告盈利。該股股價已經充分消化利空,因此經濟環境哪怕是最輕微的一點改善也將推動該股股價上漲20%。國際銷售額的長期增長將是該股股價上漲的長期驅動力。

Rogers Communications:復工複産受益股

加拿大通訊和媒體公司Rogers Communications Inc(TSX: RCI.B)(NYSE: RCI)最近發布的2020年Q2財報顯示,公司收入和盈利都不及預期。不過,復工複産——具體指的是體育賽事的恢復以及零售店的重新開業——的推進將對該公司構成重大利好。Rogers擁有多倫多所有大型專業運動隊的股權,擁有曲棍球比賽的全國電視轉播權,同時還經營Sportsnet媒體網絡。2016-2019年期間,Rogers的股價大幅跑贏同類型公司,但3月以來表現偏弱,存在補漲可能性。

Docebo:股價反彈約260%

加拿大面向企業的電子學習公司Docebo Inc.(TSX: DCBO)的股價較其3月創出的低點已經反彈大約260%至歷史高點,但仍然值得買入幷長期持有。當前的疫情以及經濟環境對于Docebo以及該公司所處的行業來說都是利好。最近財報顯示,公司的軟件即服務(SaaS)學習管理系統在疫情的驅動下出現了巨大的增長:公司的經常性收入增長56%,平均合同價值增長28%,幷且未來將維持這一持續增長勢頭。該公司已經償還了今年所有的負債,同時短期資産規模是負債的將近兩倍。

Algonquin Power:攻守兼備

加拿大可再生能源和公用事業公司Algonquin Power & Utilities Corp(TSX: AQN)(NYSE: AQN)攻守兼備。該公司提供的基本服務保證了非常持續和穩定的現金流(65%的現金流來自3塊分散的規管公用事業業務,另外35%來自綠色能源業務)。4.75%的股息率僅消耗公司大約40%的現金流,因此未來在維持增長性投資的同時仍上調股息的空間很大。Algonquin正在實施的$92億的資本計劃有望創造延續至2024年的15%的調整後EBITDA年複合增長率(CAGR),調整後EBITDA有望在此期間翻倍。該股兼具收益、穩定、增長屬性以及風險調整基礎上的巨大上漲潜力。

永明金融:亞洲擴張戰略和低估值

加拿大金融服務巨頭永明金融Sun Life Financial(TSX: SLF)(NYSE: SLF)市值$300億,是加拿大第二大保險提供商,同時提供面向全球客戶的財富和資産管理服務。長期看多永明金融的兩大理由分別是該公司激進的亞洲市場擴張以及目前的估值水平。2020年Q1,亞洲國家貢獻該公司總的淨利潤比例從2019年Q1的23%提升至27%。此外,永明金融的股票被低估:遠期市盈率低于10,PEG比率低于1。永明金融將于8月6日(周四)發布2020年Q2財報,投資者届時可關注COVID-19疫情是否會對其亞洲擴張戰略構成重大的影響。

Fire & Flower:Couche-Tard的强力支持

關注加拿大大麻股Fire & Flower Holdings Corp.(TSX: FAF)的兩大原因是該公司的增長潜力以及低估值,該股的市銷率僅有2多一點。便利店運營商Alimentation Couche-Tard 7月宣布,在執行認股權證後,該公司將持有該大麻零售商的股份提高至15%,這是看好Fire & Flower最有力的體現。此外,該大麻零售商一季度業績强勁,銷售額同比增長142%至$2310萬。有了Couche-Tard的强力支持,叠加加拿大存在開設更多大麻店的需求,這只大麻股還有很大的增長空間。

Enbridge:市場低估了能源行業的長期基本面

之所以將Enbridge Inc(TSX: ENB)(NYSE: ENB)列入8月的核心選股池,主要有以下兩大理由。首先,Enbridge是一家具備長期韌性的能源基礎設施龍頭公司,該公司戰略性和高度分散的資産背後有穩健的資産負債表、流動性以及各種低風險增長項目的支撑。該管道運營商80%的調整後EBITDA來自于油氣管道輸送業務,COVID-19疫情導致石油輸送量需求下降。不過,公司二季度盈利仍實現了中等個位數的百分比增長,展示了其抵禦疫情衝擊的韌性。其二,Enbridge的股息率高達7.51%。公司流動資産達$140億,足以支持其繼續推進$110億擴張項目的同時派發股息。儘管疫情帶來了不確定性,但該公司預計仍將實現每股$4.50-$4.80的全年可供分配現金流指引。Enbridge是一隻高質量的派息股,連續25年上調股息,股息的年複合增長率(CAGR)達11%。該股股價今年迄今下跌15%。股息率的抬升是因爲股價下跌,但驅動股價下跌的幷不是真實的風險而是對風險的認知,而這種認知是錯誤的。在我看來,投資者低估了能源行業的長期基本面。市場的誤判驅動能源股跌至深度價值水平,這也爲我們買入Enbridge這樣的股票創造了極好的機會。

Brookfield Asset Management:股價回落提供絕佳的買入點

加拿大資産管理公司Brookfield Asset Management Inc(TSX: BAM.A)(NYSE: BAM)的股價較其今年早些時候創出的歷史高點下跌25%,但這也爲投資者投資實際資産——很多都是現金奶牛——提供了絕佳的介入點。BAM的長期收益率預計在12-15%之間,在目前的價位買入投資者預計可以獲得安全性更高的15%的長期收益率。此外,該股還提供1.5%的股息率。最後,在當前惡劣的經濟環境下,BAM穩健的財務狀况以及融資能力將爲公司低價收購優質資産創造條件。

Real Matters:受益于房貸利率走低

面向房貸貸款人和保險公司的加拿大軟件公司Real Matters Inc.(TSX: REAL)的股價逼近歷史高點,但鑒于該公司優异的三季度業績,我相信該股還有更多的上漲空間。通過公司的平臺以及與領域內專業人士建立的健康關係,Real Matters爲客戶提供更快更可靠的服務。得益于這一競爭優勢,該公司增加了新的客戶,在美國産權和估價領域的市場份額也獲得了提高。當前房貸利率的下滑驅動再融資活動飈升,房貸貸款人開始面臨規模化擴張問題幷尋找新的供應商以加快它們的銷售周期。因此,我相信這將增加市場對于Real Matters服務的需求,從而進一步强化該公司的基本面。

Kinross Gold:內外因因素共同促進股價上漲

得益于黃金價格大漲,加拿大黃金生産商Kinross Gold Corp(TSX: K)(NYSE: KGC)的股價今年迄今上漲約90%,大幅跑贏S&P/TSX 60指數。儘管股價漲幅已經很大,但太多的不確定,疲弱的經濟指標以及COVID-19感染人數的不斷上升預示著黃金價格將繼續走高,進而驅動Kinross Gold的股價在8月繼續上漲。除了黃金價格上漲這一外因,Kinross Gold最大的3座礦山的平均銷售成本下降的同時産量創出紀錄,幷且産能有望繼續提升。與此同時,在經營效率的助力下,該公司利潤率的增速高于平均實現黃金價格的增速。平均實現黃金價格的上升,强大的生産能力以及每盎司黃金出色的利潤率爲Kinross Gold的股票提供了强大的增長催化劑。

B2Gold:盈利有望翻一倍多

加拿大低成本黃金生産商B2Gold Corp(TSX: BTO)(NYSE: BTG)的股價今年上漲超過70%,但估值水平依然相當合理。B2Gold的市值爲$94億,公司的3座礦分別位于菲律賓、納米比亞和馬裏。實現黃金價格的上升將大幅提振該黃金礦商的盈利,分析師預計B2Gold 2020年的盈利相較上一年將翻一倍多。該公司負債水平低,流動性充裕,叠加産量的增長以及黃金價格上漲的樂觀前景,以及低估值,這些因素共同構成了B2Gold長期投資的邏輯。

Fortis:防禦型投資者的理想之選

在當前的經濟環境下,加拿大電力公司Fortis Inc(TSX: FTS)(NYSE: FTS)作爲一隻可靠而穩定的防禦性個股備受市場追捧。7月30日,該公司公告Q1調整後每股收益從上年同期的$0.54增至$0.56,同時重申5年期資本計劃,股息增長指引也維持不變。即使是在經濟困難時期,Fortis也一直提供可靠的公用事業服務,投資者也因此享受同樣的可靠性。該股抵禦市場力量的韌性的一個突出體現是0.05的貝塔係數。基于穩定和可預測的收入流,Fortis是最可靠的派息股之一,目前的股息率爲3.48%。

Shaw Communications:無綫業務EBITDA大增91%

儘管疫情持續,總部位于加拿大卡爾加裏的電信公司Shaw Communications Inc(TSX: SJR.B)(NYSE: SJR)仍公告季度(截至2020年5月)調整後EBITDA同比增長15%,其中有綫業務的EBITDA增長7%,無綫業務更是大增91%。在家辦公的趨勢提升了住宅互聯網服務的需求,Shaw Communications因此從中受益。今年5月,公司針對住宅客戶推出Fibre+ Gig互聯網服務。7月30日,該公司在卑詩省和阿爾伯塔省推出新的無綫服務Shaw Mobile。這些新的服務將幫助該公司加快無綫業務收入的增長,以及進一步改善其整體的盈利能力。Shaw Communications的股價今年迄今下跌7.2%至$24.45,但預計下半年將提供不錯的收益。

Alimentation Couche-Tard:過去10年股價的CAGR高達30%

加拿大便利店運營商Alimentation Couche-Tard Inc(TSX: ATD.B)是多交所表現最好的個股之一,過去10年股價的年複合增長率(CAGR)高達30%,今年上漲約15%。Couche-Tard是一隻可以在任何環境下持有的優質個股,但鑒于當前的疫情以及該股明顯的防禦屬性,現在持有的理由更爲充分。儘管疫情和封鎖措施帶來了巨大的震蕩,但該便利店巨頭2020年Q4的淨利潤幾乎翻倍,從上年同期的2.89億美元(合每股0.26美元)增至5.763億美元(0.52美元)。此外,未來5年,該公司盈利預計將以每年6.5%的速度增長。最後,該股股價非常便宜,滾動市盈率16.8,低于5年的平均市盈率20.1。

Linamar:打不死的汽車零部件製造商

歷史經驗顯示,加拿大汽車零部件製造商Linamar Corp(TSX: LNR)不僅經歷各種經濟衰退活了下來,而且一旦危機結束,該公司能够快速復蘇。Linamar的資産負債表穩健,因此即使是在製造周期滯後的時候,該公司仍有能力繼續投資産品開發。正因爲如此,危機結束後,在其他公司還在疲于提升産能或推出新産品的時候,Linamar已經領先一步。該公司最近宣布全球産能已經完全恢復。隨著COVID-19封鎖措施的終止,叠加美墨加自由貿易協議的生效,該股有望重返此前的高點。

Emera:安全無虞的防禦股

北美經濟仍岌岌可危叠加股市目前的高估值,防禦股的投資吸引力大大提升。今年迄今截至7月31日,加拿大公用事業公司Emera Inc(TSX: EMA)的股價上漲2.5%,2020年Q1的現金流相比上年同期增長$8400萬至$5.02億。此外,該股最近派發每股$0.6125的季度股息,股息率4.4%。最後,Emera的市盈率和市淨率分別只有15和1.5。

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