逆向投資者的理想股票:AutoCanada的股價今年迄今暴漲133%

AutoCanada
發佈于: November 25, 2020

整一年前,加拿大汽車經銷商股票AutoCanada Inc(TSX: ACQ)的股票似乎已經觸底。但人算不如天算,四個月之後,不曾預料到的新冠危機到來,硬是生生砸出一個新低。即使如此,在戰略復蘇計劃以及疫情期間的策略生存計劃下,AutoCanada走出一輪强勁的反彈,股價今年迄今已經上漲133%,算得上是逆向投資者心中的理想股票。

每一個逆向投資者都希望在問題股觸底時買入,2019年抄底AutoCanada的投資者今年將收穫滿滿的回報。

AutoCanada的股價爲何大漲133%

AutoCanada是加拿大唯一的上市汽車經銷商,是$2460億的加拿大汽車經銷市場當中的一個巨頭。不過,由于多年業績不佳,高杠杆以及成本結構腫脹,該公司一度處于崩潰的邊緣。爲了扭轉公司的困境,ACQ的管理層在2018年開始實施前進計劃(Go Forward Plan),局勢終于出現了轉機。

前進計劃的具體內容包括出售非核心資産,處置業績不佳的汽車經銷商,優化金融和保險(F&I)以及碰撞維修部門,以及創建二手車批發和特殊金融業務綫。整改後的F&I和碰撞維修板塊貢獻了公司總收入的大約20%,但却貢獻了大約70%的毛利潤。

ACQ的戰略計劃實施以來取得了神奇的效果。過去連續七個季度,該公司的業績表現遠遠好于加拿大的新車銷售市場,幷且以非常快的速度持續侵蝕對手的市場份額。今年三季度,公司的新車和二手車銷售部門的銷售額實現了22.8%的同比增長,新車和二手車的市場份額均在2%左右。加拿大汽車市場依然非常分散,AutoCanada還有更多的擴張空間。

投資者看到了ACQ經營情况的持續改善。得益于新冠疫情期間的成本削减以及現金管理措施,公司取得了不錯的業績。

AutoCanada三季報業績亮眼

財報數據顯示,該公司季度收入首次突破$10億大關至$10.2億,利潤率繼續提升,利潤强勁增長。與此同時,得益于現金流以及償債額的增長,公司的負債水平出現了下降。到2020年2月,債務期限從13個月提高至4年。過去幾個月,AutoCanada的資産負債表也得到了明顯鞏固,調整後EBITDA增長87%。

毫無疑問,ACQ的基本面已經明顯改善:盈利能力更强,資産負債表更健康,2020年四季度完成的收購——加拿大的Auto Bugatti以及美國伊利諾伊州的Autohaus Peoria——對業績也將起到提振作用。最後,公司還在加拿大上綫了二手車網店,占據了先發優勢。

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