Ascot Resources Ltd. (TSX: AOT)
Ascot Resources是一家多倫多證券交易所上市的加拿大礦產開發公司，目前專注於重啓有生產歷史的Premier金礦加工廠。Premier礦位於卑詩省西北部斯圖爾特鎮以北25公里，地處資源豐富的金三角地區，曾經是北美最大的一座金礦。
作為黃金行業數一數二的龍頭股票，巴裡克黃金Barrick Gold (TSX:ABX)(NYSE:GOLD)的股價在過去兩個月已經開始復蘇。對於那些錯過了這一輪反彈的投資者來說，最關心的莫過於這是否是該股新一輪更大反彈行情的開始。
投資者知道，黃金價格曾從去年8月的每盎司2080美元跌至今年3月初的1700美元以下。當然，這已經這被證明是金價最近的底部。截至撰文時，金價處於每盎司1850美元附近的三個月高點。
在分析師看來，美國國債市場是去年夏天黃金大漲和隨後拋售的關鍵原因。在新冠疫情爆發後的頭幾個月裡，10年期國債在債券購買的狂熱中最低曾跌至0.051%。由於債券收益率的變動方向與債券價格相反。當收益率下降時，黃金往往會得到青睞。收益率的降低縮小了持有黃金的機會成本，因為投資黃金不帶來任何利息或股息。
從2020年8月4日到2021年3月31日這段時間，美國10年期國債收益率上升到1.75%。對黃金價格的快速觀察顯示，一般來說，黃金價格的穩步下降是跟隨債券市場的價格回調而進行的。在撰寫本文時，美國10年期國債收益率約為1.64%。如果國債收益率躍升至2%，可能會給黃金帶來新的壓力，但如果回落至1%，則對金價有利。
除了債券市場外，還要考慮的一個因素就是加密市場。眾所周知，比特幣和其他加密貨幣在2021年上半年飆升。專家猜測，那些流入比特幣的資金有相當一部分來自黃金。而最近加密貨幣市場的暴跌可能為黃金的反彈錦上添花，因為交易員將比特幣的利潤入帳，並將資金轉回到黃色金屬上。
如果加密貨幣在未來幾個月內繼續崩盤，黃金價格可能會飆升。
巴裡克黃金的股價目前在29加元附近，2020年高峰時一度觸及40加元，但在2月底也曾跌破24加元。該公司的資產負債表狀況很好。巴裡克在2020年實現了淨零債務。加上有大量多餘的現金可供調配，董事會宣佈為股東提供7.5億美元的特別資本回報，相當於今年在0.36美元的年化股息之上再增加每股0.42美元的紅利。
目前全世界排名前十的金礦中有五家是屬巴裡克的，而且該公司還正在努力開發另一座大型金礦。在2021年第一季度的報告中，巴裡克表示正在努力實現今年的生產目標，同時還在努力實施一些環境、社會和治理舉措。
此外，巴裡克第一季度黃金生產的全部維持成本為每盎司1018美元。假設黃金價格保持在當前水平附近，該公司將在2021年產生非常可觀的利潤。
而且一些投資者可能不太清楚，巴裡克還有相當一部分銅業務。銅價在2020年最低時曾跌至2美元，但是目前的價格是每磅4.75美元。這對巴裡克的股東來說也是一個好消息。
總而言之，巴裡克黃金公司具備成為一台自由現金流機器的潛力，而投資者也已經通過更高的派息有所斬獲。如果你認為黃金價格將保持目前的水平，或在未來幾年內繼續走高，那麼巴裡克黃金公司的股票今天看起來確實被低估了。
