什麽是熊市(Bear Market)?投資者遭遇熊市應該怎麽辦?

熊市(Bear Market)
發佈于: October 18, 2021

無論是投資者還是上市公司,恐怕聽到熊市這個詞可能都會心裏犯怵。熊市會動搖投資者的信心,引發大規模的恐慌情緒,拖累股票價格下跌,進而導致投資者以極低的價格拋售手中的股票。

但事實上,熊市也沒有那麽可怕。那麽投資者應當如何應對熊市?面對熊市,其實跟你在森林裏遇到熊的應對策略差不多。首先,不要等到遇見熊才去想應對之策。另外記住一點,不要看見熊就跑。熊市也是一樣。

熊市中投資者會經歷什麽?投資者可以采取哪些策略?

什麽是熊市?

在一段時期內(通常不低于兩個月),投資品價格如果下跌20%及以上,就叫做熊市。熊市通常發生在重大事件之後,比如說投機泡沫破滅,或者是疫情肆虐等,這些事件摧毀投資者對市場的信心,引發大規模拋售,市場風險偏好下降,以及普遍的悲觀情緒。

通常情况下,熊市指的是整個市場下跌20%。不過,個股,行業以及板塊的價格如果跌得深,也會進入熊市區間。

熊市是市場調整嗎?

前面我們說了,熊市是投資品價格下跌20%及以上,而市場調整指的是價格跌幅至少是10%但低于20%。

熊市是衰退嗎?

這是兩個概念。衰退是整個經濟的减速,而熊市特指投資品價格的下跌。當然了,熊市和衰退可能會同時發生,但雙方幷無必然的關聯。

熊市和牛市

熊市和牛市正好相反,股市相較近期低點上漲20%及以上就是牛市。牛市當中,經濟穩健,就業率高,投資者買入更多股票,承擔更大的風險,幷且通常感到更加樂觀。從歷史經驗看,牛市持續時間長于熊市。一般來說,如果出現熊市,牛市也就不遠了。

如何利用熊市?

每一個長綫投資者必然都要遭遇熊市,這是躲不過去的。幸運的是,有熊市就有牛市,而且牛市往往都是接踵而至。至于如何利用好熊市,投資者需要恪守以下這些原則:

1. 不要恐慌性賣出

老實說,看著自己投資組合的價值在短時間內大幅縮水確實很難受,尤其是這些投資還寄托了你的退休夢想的時候。這種情况下,人們的本能反應就是賣出,避免更大的虧損。但還是要强調的是,不要恐慌性賣出,否則你只是鎖定了臨時的虧損。相反,我們要有大局觀,不要讓恐慌情緒主導了你的理智。

2. 小心高風險的投資策略

在熊市中,割肉幷不是虧損的唯一途徑。甚至我們在熊市中反而更有可能涉足高風險的投資策略,比如說以下這兩種策略:

賣空股票

所謂股票賣空,就是向股票持有者借入股票,然後賣出幷持有現金,等待股價下跌後重新買入,買入的股票歸還給所有人,差價就成了你的收益。理論上這是一個聰明的策略,但在實際操作中風險極大。首先,你極有可能誤判市場。沒人能够確知股價何時觸底,如果沒有及時買入,可能要高價買入幷承擔巨額虧損。其二,相對承擔的風險以及投入的精力,賣空的潜在收益幷不大,還不如做多。做空頂天也就翻倍,但做多的翻倍空間理論上是無限的。

保證金買入股票

另一個需要萬分謹慎的投資策略是保證金買入股票,也就是拿自己的股票作爲抵押向券商借錢炒股。比如說你有價值$1萬的股票,你的券商同意借你$5000,你的投資資金就成爲$1.5萬。

爲什麽要在熊市中借錢買股?這背後的邏輯是折價買入更多的股票,一旦熊轉牛,你就能以更高的價格賣出,把本金和利息還給券商後,剩下的利潤就都歸你了。聽上去是不是很完美?但最大的風險在于,如果熊市持續太久,你可能就撑不住了,券商也要跟你催要借款。結果是,你要麽在你的賬戶裏存入更多的錢,要麽割肉償還貸款。

3. 如果可以,買入優質股

熊市買入股票就像是購買節假日後的節假日商品,所有東西都是大甩賣。股價跌到了地板價,這是一個一生只此一次的低價買入優質股的機會,但前提是公司的基本面沒有問題,以及你有足够的現金。

4. 持續投資

只要你還有收入,財務狀况穩定,就不要停止投資。就是這麽簡單。股市大跌時繼續買入股票,這可能違反人性。但請記住一點,股市不會只跌不漲。持續投資的一個策略是定投,也就是定期買入股票,而不是一次性下注。

定投不僅簡便易行,而且可以很好地抑制我們擇時的衝動。越是想抄底,越有可能虧損。我們不僅可以養成持續投資的好習慣,熊市中還能以更少的資金買入更多的股票。

5. 保持長遠的視野

最後,我們要記住一點,熊市持續時間要遠遠短于牛市,而且歷史上牛市的收益率也要高于熊市的虧損。到最後,打敗熊市的都是那些無論短期虧損如何嚇人都能堅持長綫投資的投資者。

迎接下一個熊市,你需要做好哪些準備?

下一次熊市將何時到來?我們無從得知,但你能做的就是强化自己的投資組合。以下是熊市前投資者要做的3個準備動作:

1. 建立一個應急基金

熊市到來時,往往會伴隨著加拿大甚至是全球範圍內的經濟下行。你可能會失業,可能會破産,擔心這擔心那。無論出現什麽情况,如果有一個應急基金,你就可以保持淡定,也不用出于無奈而賣出股票。一般來說,應急基金的資金規模要能滿足你3到6個月的開支需求。

2. 投資組合多元化

也許沒有一家公司躲得了熊市,但受影響程度不一。有的可能元氣大傷,有的只是傷及皮毛,甚至有的公司還能受益于熊市。我們無法預測誰會倒黴,誰會受益,因此最好的防禦就是投資組合的多元化,也就是投資多個行業和板塊的一系列公司。分散投資可能無法避免虧損,但至少可以限制個股或行業的風險。

3. 投資組合的平衡

最後,資産配置也要合理均衡,低風險資産(比如說債券)應該投多少?高風險資産(股票)應該投多少?相比全部投資股票,通過這兩類資産平衡風險的投資者潜在虧損也會小得多。

無論熊市還是牛市,投資都是一場馬拉松

如果你回顧熊市歷史,會發現兩個現象:第一,熊市總會發生,以及熊市後幾個月或幾年,牛市就回到來。看看2020年的熊市:從2月末到3月中旬,S&P/TSX綜合指數下跌約48%。但到了11月,TSX指數就抹平了此前的跌幅。所以說,聰明的投資者眼光不會只關注幾個月的市場,而是以年爲周期。結論就是,如果你碰上了熊市,不妨轉換一下思維,想想看,熊市來了,牛市還會遠嗎?

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