合幷完成,大麻行業新龍頭橫空出世!

大麻行业新龙头
發佈于: October 13, 2021

最近,美國跨州運營商(MSO)Trulieve Cannabis Corp.(CSE: TRUL)(OTCQX: TCNNF)完成對Harvest Health的收購,成爲了大麻行業新的龍頭,合幷公司的年收入高于美國任何一家MSO,而且盈利能力很强。儘管如此,這只大麻股今年表現却欠佳,股價年內依然下跌

按照大麻研究公司BDSA的分析師的預測,美國大麻市場的規模到2025年將超過$340億,全球居首,因此是美國跨州運營商(MSOs)的必爭之地。在此之前,美國收入最高的兩大MSO分別爲大麻生産商Curaleaf Holdings Inc.(CSE: CURA)(OTCQX: CURLF)和Trulieve Cannabis。

Trulieve完成對Harvest Health的收購

10月1日,Trulieve宣布完成對大麻MSO Harvest Health & Recreation的收購。Harvest在今年開售娛樂大麻的亞利桑那州占據統治地位。收購完成後,Trulieve自稱是美國最大以及最掙錢的大麻運營商。

Trulieve的一大短板是業務過于集中佛羅裏達州。雖然公司有向其他州擴張幷且今年啓動了在馬薩諸塞州的經營活動,但91家大麻店當中85家都位于佛羅裏達州(截至8月12日)。相反,Harvest Health在賓夕法尼亞州、佛羅裏達州以及亞利桑那州擁有10多家大麻店。這兩家MSO合幷後,大麻店數量將增至149家幷覆蓋美國的11個州。

合幷公司年收入將超過$12億

Trulieve報告最近季度(截至6月30日)收入$2.151億,Harvest Health的季度收入爲$1.025億,合幷後超過$3.17億,年化收入超過$12億。競爭對手Curaleaf緊隨其後,報告季度收入$3.12億。

儘管收入不相上下,但Trulieve和Harvest Health合幷公司勝在盈利能力上。這兩家大麻生産商最近季度合幷後的調整後稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)爲$1.229億,相比Curaleaf僅有$8440萬。Trulieve的調整後EBITDA利潤率爲39%,Curaleaf只有27%。

最大的就是最好的嗎?

Trulieve成爲了大麻板塊最大的公司,但這幷不意味著它就是最好,最值得買入的大麻股,很多其他的大麻股的股價有望在幾年內翻倍。不過,如果你希望投資第一梯隊的MSO,同時希望將風險降至最低,Trulieve絕對錯不了。相比收購前,該大麻股的規模更大,也更加多元化,同時已經實現了調整後EBITDA盈利。

Trulieve的股價今年迄今下跌6%,同期Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF(TSX: HMMJ)(OTC: HMLSF)下跌3%。今年早些時候,美國聯邦大麻合法化的樂觀情緒高漲,大麻股飈漲,但此後合法化遲遲沒有進展,市場也開始冷却。不過,大麻合法化是大勢所趨,如果你有耐心,現在可以逢低買入Trulieve,長期收穫豐厚回報的機會很大。

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