市場傾向於押注加拿大央行比預期更早加息

市场倾向于押注加拿大央行将比预期更早加息
發佈于: October 20, 2021
編輯: Amy Liu

明天公佈的通脹數據將達到4.3%,是近20年來的最高值。

交易員們押注加拿大央行將被迫比預期更早加息,這對央行行長Tiff Macklem來說是最嚴峻的考驗之一。

隔夜掉期市場的賭注越來越傾向于明年年初有行動,遠遠早于美國聯儲。交易員們現在已經為加拿大在2022年底前的三次加息定價,這將使政策利率從目前的0.25%上升到1%。

這比一個月前的市場預期高出約50個基點。定價的轉變越來越不符合Macklem的指導意見,即借款成本不會增加,通脹率可持續地回到其目標範圍。

央行已多次表示,這種情況在明年下半年之前不會發生。

分析師們警告說,圍繞著加拿大升息的不確定性可能會破壞該銀行的前瞻性指導的有效性。

多倫多新斯科舍銀行(Bank of Nova Scotia)的經濟學家Derek Holt通過電子郵件表示:”如果Macklem在他認為剩餘產能可能仍然存在的情況下圍繞提前加息做出讓步,那麼整個退出框架將變成一場大火。這可能會使前瞻性指導在未來成為一個非常薄弱的工具,並放大政策效力的風險。”

美聯儲和歐洲央行也出現了這種押注的轉變,部分原因是價格壓力被證明比預期更持久。

加拿大統計局將在週三報告9月份的通貨膨脹數據。接受彭博社調查的經濟學家預計,年率將達到4.3%,是近二十年來的最高水平,也是連續第六個月讀數超過央行的3%上限。

週一,加拿大央行的季度商業前景調查顯示,45%的受訪者預計未來兩年的通脹率將超過3%,創下歷史新高。超過85%的人認為價格上漲速度超過了銀行2%的目標。

德雅證券公司(Desjardins Securities Inc.)首席經濟學家Jimmy Jean週一在一份給投資者的報告中說,”早一點在2022年下半年採取行動似乎是合理的做法,”他將首次加息的預測時間改為7月,而不是10月。他說,這可能 “有助於解決持續的通脹壓力導致通脹預期更深刻和持久的上移的風險”。

多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)證券部首席加拿大策略師Andrew Kelvin通過電子郵件說:”市場正在測試加拿大銀行對前瞻性指導的決心。他的團隊認為央行會在7月加息,這一呼籲在上周剛剛從10月提前到現在。

“我們越是接近加息,我們就會看到央行脫離其前瞻性指引的壓力越來越大。評估央行承諾的力度可能很困難。”

然而,Macklem已經在某種程度上改變了該行對通貨膨脹的態度。雖然他堅持認為這是一個暫時的現象,但該行長在10月7日的演講後表示,價格壓力已經變得比該行最初預期的更加持久。

他上周再次重複了這一觀點,在國際貨幣基金組織年會後從華盛頓舉行的視頻圓桌會議上告訴記者:”通貨膨脹的措施可能需要更長的時間來回落”。

該銀行的下一個決定將在10月27日作出。預計借貸成本不會有任何變化,但Macklem可能會將每週購買加拿大政府債券的金額從目前的$20億縮減到$10億。所有的目光都將集中在利率指導語言的任何變化上,以及最新季度經濟預測中的通脹前景。

Holt說:“要麼市場不聽取銀行圍繞退出框架進行的溝通,要麼他們不相信銀行的論點,即鑒於價格和新的工資壓力,我們的經濟仍不景氣”。

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