高盛預計銅和石油價格將進一步上漲,稱這是“舊經濟的復仇”

商品超级周期
發佈于: October 19, 2021
編輯: Caroline Kong

華爾街投行高盛的全球商品研究主管Jeff Currie近日接受彭博社採訪時表示,石油價格可能會進一步上漲到每桶90美元,而工業金屬銅可能會到每噸11,000至12,000美元之間。

銅價週二繼續上漲,據路透社的一篇報道,原因是長達數十年的供應不足和極度短缺。倫敦金屬交易所(LME)的三月期銅合約今日上漲1.5%,至每噸10,351美元。布倫特原油價格在過去一年中翻了一番多,目前交易價格已超過每桶85美元。

經過新冠疫情之後的一系列事件,金屬現在已經處於一個超級週期中,而由於多年的投資不足,資源行業處在嚴重的供應緊缺中。

Currie指出,由於舊經濟的回報率低,所以這些年資本已經從舊經濟轉向新經濟,基本上就相當於從埃克森美孚們那裡拿走得,然後給到了Netflix們。

由於資源和能源領域多年來收益不佳,投資者不會立馬去投資。而要從美國增加更多的石油供應也是有問題的,因為石油生產商一直沒有新的投資,而增加投資就需要更高的油價來做動力。

Currie表示,“今天的重點是股本回報率,這個重點不是石油的美元價格,而是[能源投資者的]股票價格在哪裡,以及獲得資本的途徑。”他補充道,環境社會治理的障礙為讓石油生產商投資創造了更高的障礙率,比如與去碳化相關的資本成本。

高油價連帶影響到煉製。而作為對能源需求很高的鋁,其價格已經暴漲。由於歐洲的冶煉廠不得不關閉,金屬鋅的價格也已經上漲。

Currie指出,“當風能受到天氣影響時,市場將不得不用天然氣替代風力發電,而天然氣供應又不足,這就導致了大幅度的價格飆升。”

Currie將大宗商品的超級週期定義為自下而上,而且由全面的結構性政策驅動的,他還將其與中國在2000年初加入世界貿易組織或林登-約翰遜總統在70年代的扶貧戰爭相提並論。

他在採訪的最後提到,每一個商品超級週期都是由低收入群體推動的,每一次通貨膨脹也是如此。通貨膨脹和商品牛市都與民粹主義政策直接相關,迄今為止無一例外。

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