Cresco Labs和Trulieve,誰才是更好的大麻股?

dmg
發佈于: November 25, 2021

大麻公司Cresco Labs和Trulieve Cannabis的增長都很快,在美國最有活力的一些州市場也占據很大的市場份額。Cresco的市值僅有$24億,批發業務是這只大麻股的一個亮點,Trulieve的市值在$55億左右,是佛羅裡達州和亞利桑那州的市場主導者。無論美國聯邦大麻合法化成功與否,這兩隻大麻股均能爲投資者創造巨大的收益。

不過如果要論高低優劣,這兩隻大麻股誰更勝一籌?

支持Cresco Labs的理由

如果要論多點布局,同時發力,大麻公司Cresco Labs Inc.(CSE: CL)(OTCQX: CRLBF)更勝一籌。在絕大多數美國最大的大麻市場(包括加利福尼亞州、紐約州、賓夕法尼亞州以及馬薩諸塞州)Cresco都很活躍,幷且該公司計劃進一步深耕這些市場。此外,有些州,比如說加利福尼亞州已經制定了娛樂大麻法律,因此無需聯邦大麻合法化,市場需求也會持續增長。

此外,Cresco大約一半的收入都來自于批發,因此即使沒有大範圍的零售網點公司也能獲得現金,擴張也會更加容易。當然了,該公司也有自己成功的零售模式,幷且單店的年銷售額每年都在穩定增長。批發和零售的靈活選擇爲這只大麻股帶來了巨大的好處,公司可以規避與根基深厚的競爭對手在特定市場上直接展開肉搏戰。

Cresco尚未盈利,但好在收入增長迅速,公司報告三季度收入同比增長42.8%。過去3年,該大麻股總費用占季度收入的比例下降了51.33%,同時季度稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)飈升了576%。按照這一趨勢,未來幾個季度該公司有望實現穩定的盈利。

支持Trulieve的理由

如果要說盈利能力以及規模效應,美國跨州運營商(MSO)Trulieve Cannabis Corp.(CSE: TRUL)(OTCQX: TCNNF)要占上風。

這只大麻股股價今年迄今下跌超過8%,但更多是跟跌,公司的財務依然穩健。Trulieve剛剛報告連續第15個季度盈利,其中收入同比增長64%至$2.241億,淨利潤增長7%至$1860萬。10月1日完成的Harvest Health and Recreation收購産生了$1640萬的一次性補償和交易成本。

按照收入來看,Trulieve是第三大大麻股,但如果算上Harvest Health,季度收入將達$3.16億,相比Curaleaf只少了$100萬,但調整後EBITDA高達$1.21億,在純大麻股當中居首。加上Harvest Health,Trulieve將擁有覆蓋美國11個州的155家零售店,零售店數量在美國MSO當中居首。與此同時,Trulieve此前已是佛羅裡達州最大的大麻公司,現在還是亞利桑那州(16家大麻店幷計劃新開20家)和賓夕法尼亞州(19家大麻店)的市場主導者。此外,公司還剛剛在西弗吉尼亞州首開兩家藥用大麻店。

現在Trulieve的關注點是要看這家大麻公司能否在增長的同時保持住盈利,以及能否在整合Harvest的同時繼續推進一次拿下一個州的行動戰略。在這方面,公司已經有所行動,清償了Harvest $2.701億的負債。

在佛羅裡達州,該公司已經是龍頭,一旦該州准許成人用大麻銷售,公司將極大受益。亞利桑那州也在今年啓動了成人用大麻的銷售,接下來收入會上升,而賓夕法尼亞州一旦開放娛樂大麻將成爲美國最大的大麻市場之一。

哪只大麻股更值得投資?

相比Cresco Labs,Trulieve的收入增速更快,利潤率也更高。得益于在佛羅裡達州市場上的絕對主導地位,這只大麻股的股價未來兩年大概率將繼續上漲。不過,Cresco的形勢不斷向好,如果Trulieve打造新的區域中心的計劃損害了公司的利潤率,天平可能會暫時偏向Cresco。但總的來說,這兩隻大麻股都很不錯,未來可期。

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