剛邁入2022年,美國科技股就撲街了

加拿大软件股
發佈于: 1 月16, 2022

2022年剛過去兩周,美國科技股就栽了個大跟頭,開年表現創2016年以來最差。美國科技股之所以被重錘,核心邏輯在于市場擔心失控的通脹可能引發殺估值行情。過去幾年,美股,尤其是美國科技股的估值達到了極值水平。

上周,美國科技股多次嘗試向上反攻但都無功而返,投資者大舉入場的信心不足,同時依然沒有重要的迹象顯示科技股面臨的壓力短期將獲得緩解。上周五,聚集了大量美國科技巨頭的納斯達克100指數反彈幷收復了周初的失地,但今年迄今依然下跌超過4%。與此同時,納斯達克綜合指數連續3周收跌。

疫情爆發以來,美聯儲向金融系統注入大量的現金。如今形勢大變,市場愈發相信,美聯儲將很快開始退出大規模的貨幣刺激,股市承壓,此前股價大漲的熱門成長股受衝擊尤爲明顯。

最新經濟數據對于加息恐慌情緒更是火上澆油。上周發布的數據顯示,美國去年的消費者物價暴增,增幅創1982年6月以來的最高水平,同時12月的美國零售銷售創10個月以來的最大降幅,顯示漲價可能正在抑制消費。這將給估值基于未來利潤增長的美國科技股施加更大的壓力,原因是更高的利率降低了預期盈利的現值。

BMO Capital Markets的首席經濟學家Douglas Porter表示,納指剛邁入2022年就栽了個跟頭。在他看來,這些熱門公司的長期潜力依然很大,但估值計算是無情的,這些遙遠的預期盈利要按照當前的收益率折現,因此美聯儲立場的突然轉向對高估值是一個明確的不利因素。

市場普遍預計美聯儲將在3月開始加息,幷且下半年開始减少債券持有規模,這對于美國國債市場無疑是釜底抽薪。美聯儲主席鮑威爾上周對參議院銀行委員會表示,如果有必要抑制通脹,他準備超預期加息。

嘉信理財的交易和衍生品副總裁Randy Frederick表示,通脹已經太高了,達到了數十年以來的高點,這給市場帶來了一個真正的難題。我們將在3月迎來加息,但如果與此同時通脹繼續維持在高位,股市將繼續走弱。

雖然近期出現震蕩,但如果從2021年初算起,科技板塊依然跑贏大市:費城股票交易商半導體指數上漲近40%,同期標普500指數的信息技術指數上漲27%,標普500指數上漲約24%,其中蘋果Apple(NASDAQ: AAPL)微軟Microsoft(NASDAQ: MSFT),以及Alphabet Inc(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL)均大幅跑贏指數。

唯一的例外是軟件行業,投資者出逃高估值成長股的過程中,軟件股的壓力最大。去年11月觸頂以來,科技和軟件ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ETF的下跌趨勢明顯,在經過過去3周的下跌後該ETF回到了2020年底的水平。

Frederick表示,如果出現投資者向價值股的轉移,蘋果和微軟等資産負債表穩健的大型科技股,以及規模更大,更成熟的派息股可能更抗跌。但是,波動更明顯,流動性更差的小市值股票可能就扛不住了。除非利率開始趨穩,經濟數據更加明朗化,否則投資者不會回歸成長股。成長股的估值已經大幅下移,但修復可能還需要一段時日。

上市公司 宏觀 投資 投資者 科技