腰斬!曾經的高成長科技明星跌出了價值?

高成长科技明星
發佈于: 1 月25, 2022

加拿大高成長科技明星股,電商巨頭Shopify Inc(TSX:SHOP)(NYSE.SHOP)的股價今天在遭重挫。該股股價盤中下跌8%,較其歷史高點的$2095下跌49%,幾乎就是腰斬。不過,到目前爲止,SHOP股價依然遠高于IPO發行價。在回撤近50%之後,Shopify這只曾經的高成長科技明星是否已經跌出了價值?

Shopify現在買還是不買,關鍵要看以下兩大要素:

即將出爐的財報

關注SHOP的投資者不能不關注該公司的財報。Shopify的最新財報將于2月發布,届時我們將得以一窺該公司在“黑色星期五”以及聖誕節這一關鍵購物季期間的表現。這是一個關鍵信息。即使股價大跌,Shopify依然是一隻昂貴的股票,市銷率27,遠還沒有跌到價值水平。類似這樣的高估值股票,需要高成長和優秀的盈利。

那麽問題來了,Shopify的財報會好嗎?

我們可以從“黑色星期五”/“網購星期一”的銷售額當中尋找一些綫索。Shopify已經發布了節日購物季期間的GMV數據,同比增長23%至$63億。這不是一個壞數據,但似乎暗示了四季度收入增長會减速。過去幾年,SHOP的“黑五”GMV增速都在50%以上,今年只有一半,這意味著四季度的收入增速也將遠低于過去幾年。

對于Shopify來說,增長减速是相當大的一個問題,而且也是一直懸挂著這只高成長股頭頂的一把刀。2020年,受疫情和封鎖措施的影響,傳統零售商衝擊明顯,網絡購物得到迅速發展。這對Shopify是很大的幫助,收入暴增86%。但也有人擔心,疫情不過是將未來的成長空間提前兌現了。如果這種說法成立的話,四季報業績减速將是一個潜在的大利空。

估值

Shopify的另一個關注點是估值。儘管股價跌幅已經不小,但相對其基本面依然不便宜。按照過去12個月的業績指標,該股各項估值水平如下:

  • 市盈率(調整後):141
  • 市盈率(GAAP):34
  • 市銷率:28
  • 市淨率:10
  • 市現率(股價/經營現金流):240

相比過去,SHOP的這些估值水平已經大幅下移。該股曾經的市銷率一度高達60!但說到底,這還是一隻昂貴的股票。光看GAAP市盈率,Shopify的估值似乎相比其他科技股也高不了多少,但不要忘了,該公司的GAAP盈利包含了大量的股價漲幅。如果從現金流估值看,市現率高達240,不是一般的高。

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