美國科技股被血洗，聰明的投資者已經開始“撿寶”了

美聯儲釋放出即將加息的信號後，市場對高估值股票進行重新評估。2022年首周，很多在2021年被重錘的高成長美國科技股繼續被血洗，但也有很多美國科技股被錯殺，公司基本面跟股價已經脫節，這反而是投資者“撿寶”的機會。

Coinbase真的不該這麽便宜

數字資産交易服務公司Coinbase Global, Inc.（NASDAQ:COIN）股價上漲繼續下跌9%，過去1個月的跌幅擴大至18%，較其11月創出的52周高點下跌47%。Coinbase股票目前的市銷率已經跌至8.7，市現率（自由現金流）低至4.6。

有人會說，主要的加密貨幣都在暴跌，比如說同期比特幣下跌32%，以太坊下跌28%，Coinbase作爲加密貨幣交易平臺跟跌不也在情理之中嗎？然而，事實正好相反，加密貨幣市場陷入恐慌的時候，交易量激增，交易手續費也跟著大增，公司的收入和利潤反而會獲得提振。這一理論是否成立，我們將在2月發布的四季報當中見分曉。在此之前，鑒于該公司穩健的現金利潤，Coinbase的估值優勢非常明顯。

鎖定Latch的時機到了

房地産科技公司Latch Inc（NASDAQ: LTCH）的股價過去3個月下跌37%，過去6個月下跌近50%。至于下跌的原因，除了高通脹，加息以及供應鏈危機等宏觀經濟恐慌情緒外，特殊目的收購公司（SPAC）合幷這一上市方式是一大原因。SPAC已經成爲了2021年投機市場的代名詞，大量通過SPAC上市的公司股價均大跌。

不過，SPAC跟公司的基本面沒有半毛錢的關係。11月初Latch發布的三季報顯示，客戶需求前所未見，因此上調了全年的簽約合同金額（bookings）和收入指引。具體來看，公司三季度收入同比增長120%至$1120萬，總的簽約合同金額增長181%至$9600萬，另外當前所有簽約合同的年度經常性收入（ARR）增長126%至$5980萬（軟件業務的毛利潤率超過90%）。此外，2021年收入預計在$3800萬至$4200萬之間（增長111%至133%），但簽約合同金額預計在$3.55億至$3.65億之間（增長115%至121%）。

Latch目前市值跌至僅有大約$8.80億，市銷率（光計算軟件業務的銷售額）僅有14.7。對于一家收入同比增長高達126%的企業級軟件公司來說，這一估值水平實在是太低了。

Etsy：面向創造者經濟的電商平臺

Etsy Inc（NASDAQ: ETSY）的股價2021年下跌23%，2022年首周繼續下跌15%，較其去年11月創出的歷史高點下跌近40%。雖然市現率（過去12個月的自由現金流）依然高達47，但該公司的增長前景被低估了。

首先，新冠疫情對電商構成利好，叠加零售鏈的庫存短缺，Etsy全年最後一度的財報業績有可能會好于預期。此外，Etsy是專門面向設計師、手工製品工匠和古董收藏家的電商平臺，不像亞馬遜Amazon.com（NASDAQ: AMZN）一樣是賣家的競爭對手，因此聚集了大量的手工藝者和小賣家。

Etsy的收入增速達雙位數，同時盈利能力强。儘管公司大舉投資積極擴張，但過去12個月的自由現金流利潤率依然高達26%。