為什麼對沖基金轉為看漲黃金但是繼續看跌白銀?

黄金和白银与1976年惊人相似
發佈于: 5 月30, 2022
編輯: Caroline Kong

由於美元在觸及20年高位後似乎已經見頂,對沖基金開始獲利然後回補在黃金市場的空頭頭寸。在一些分析師看來,這不僅僅是因為美元走弱有助於轉變黃金市場的投資情緒,而且隨著投資者對經濟衰退擔憂的加劇,債券收益率下降也對貴金屬構成了支持。

法國興業銀行大宗商品分析師週一在一份報告中指出,美元指數下跌了1.45%,這是自2020年7月以來的最大單周跌幅,使得黃金更具吸引力。與此同時,10年期實際利率小幅下跌了6個基點,降低了持有黃金等非收益性資產的機會成本。這家法國銀行指出,黃金市場在上周出現了33億美元的看漲資金流入。

此外,截至5月24日當周的CFTC分類交易員報告顯示,資金管理人在紐約商品交易所黃金期貨的投機性總多頭頭寸增加了5602張合約,共計121,174張。與此同時,空頭頭寸減少了12,095張合約,共計60,117張。

黃金的淨看漲合約數量比前一周增加了近41%。投機興趣的轉變結束了黃金期貨市場連續五周的看跌,截止本週一,金價設法重新回到每盎司1850美元以上。

一些分析師認為,黃金最近的價格走勢在意料之中,因為在5月中旬跌破每盎司1800美元後,技術上已經超賣。但也有分析師指出,投資者應該對金價準備走高持樂觀態度,因為美元可能只是在經歷一個短期的修正。道明證券商品研究主管Bart Melek表示,鑒於美聯儲在這個夏天仍然會不遺餘力地加息,黃金的前景並沒有那麼樂觀。

值得一提的是,在黃金市場的投機情緒總體上轉為看漲的同時,對沖基金增加了對白銀的看跌押注。CFTC分類報告中顯示,最近一周,紐約商品交易所白銀期貨的資金管理型投機性總多頭頭寸增加了736張合約,至41,545張,但是空頭頭寸也增加了1922張合約,至42,404張。

白銀期貨市場現在出現859張淨空頭合約,而淨多頭合約數量已經連續下降了六周,這是自2019年初至6月以來,白銀市場首次出現淨看跌。

不過,看空情緒對於銀價的影響似乎有限,白銀價格目前仍運行在每盎司22美元附近。分析師指出,受到基本金屬目前需求疲軟的影響,白銀市場短期內似乎陷入了困境,但是從中長期來看,白銀價格應該早已經見底。道明證券的商品分析師週一警告稱,工業金屬仍然處於不穩定的狀態。“從表面上看,美元走軟以及中國放鬆對Covid-19的管控措施等,這些都支持LME金屬價格的回升。但實際上,我們對金屬供應風險的衡量標準已經崩潰;我們對上海參與者的追蹤顯示,中國頂級的工業金屬銅參與者近期出現大量的賣盤資金流動。”

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