高糧價來了,這兩隻美國農業股贏了!

美国农业股
發佈于: 5 月26, 2022

食品價格暴漲正在吞噬消費者的錢包,高糧價時代可能要來了。不過,我們真的只能做刀俎下的魚肉嗎?或者可否通過投資美國農業股享受到物價上漲和高糧價的好處?說到這,我馬上就想到了農業機械巨頭Deere & Co(NYSE:DE)和作物保護和種子公司Corteva, Inc.(NYSE:CTVA)這兩隻股票。

1. 大膽買入Deere

二季報發布後,該農業和建築設備公司的股票被大量拋售。不過,問題幷不是出在訂單上,該公司22財年的訂單已經滿了,有些産品的訂單甚至都排到了23財年初。但巧婦難爲無米之炊,持續的供應鏈危機以及零部件短缺抑制了Deere上半年的産能,同時還迫使公司管理層將全年的經營現金流指引從此前的$62-$66億下調至$56-$60億。

不過,這些都是短期問題。首先,疫情封禁措施取消後,供應鏈問題隨著經濟的開放也將迎刃而解。第二,現金流指引下調的原因是營運資金增加,即跟存貨采購綁定的現金增加,而設備延遲交付抑制了現金流的創造。不過,這些設備最終都是要交付的,而且Deere的産品擁有很强的定價權,公司生産和精准農業收入13%的季度增幅當中11個點來自于定價。換句話說,增加的營運資金未來大概率將轉化爲現金流。

只要糧食價格持續保持强勢,Deere的設備需求就有了保證,而該公司的定價權意味著利潤率的提升以及利潤的增長。

2. Corteva在實現戰略目標方面取得重大進展

對于正在努力謀求戰略轉型的作物保護和種子公司Corteva來說,糧食價格的上漲恰逢其時,這將有助于將該公司的銷售額以及利潤率提升到行業水平。

這只美國農業股有兩大驅動力。第一,公司自有專利産品銷售額的增長,典型的例子是Enlist種子性狀以及作物保護(除草劑)系統。Enlist性狀的種子具備Corteva除草劑耐受性。自有專利種子銷售額的增加是一大利好,這可以降低Corteva的專利使用費。公司首席執行官Charles Magro最近在財報電話會議期間對投資者表示,Enlist種子平臺的表現遠超公司預期,美國40%的土地預計將使用該平臺,2023年的專利使用費因此將大幅下降。

第二個驅動力該公司的經營重組,這也是積極對沖基金一直在敦促管理層做的事情。Magro 11月上任幷且已經開始著手以全球業務單元爲基礎的重組事宜,其中包括任命兩位新領導者主持種子和作物保護業務單元。這一改革有沒有效果我們不敢說,但至少說明管理層提升銷售額和利潤率的承諾和决心。此外,在終端市場有利的背景下,推進公司重組要容易很多。所有這一切均預示Corteva有望實現其戰略目標。

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