大盤節節敗退、能源股越戰越勇的情況會持續下去嗎?

加拿大能源股
發佈于: 6 月16, 2022
編輯: Caroline Kong

雖然加拿大能源股近期走勢有所下滑,但仍然處在大幅上漲的趨勢中。受石油和天然氣價格反彈帶動,加拿大能源股今年年初迄今已經上漲了60%。相比之下,多倫多證券交易所(TSX)大盤綜合指數下跌了8%。

在中國疫情防控導致的能源需求下滑前景和部分投資者獲利回吐的情況下,原油價格本周承壓下跌。然而,長期的供應障礙仍可能推動油價在短期內遠遠超過每桶125美元。除了宏觀環境利好之外,TSX能源股還有可能受到以下幾個因素的支撐。

優秀的財務增長

毋庸置疑,油價上漲直接提振了生產商的收入和利潤率。因此,在過去的幾個季度裏,我們看到石油公司自由現金流的大幅增長和利潤率的顯著改善。更重要的是,石油和天然氣公司已經在用這些多餘的現金償還債務,同時大大降低了杠杆率。因此,除了優秀的盈利增長,資產負債表實力的改善也是這些公司最近股票表現出色的原因。

就以加拿大最大的石油公司Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)(NYSE:CNQ)為例,該公司在2022年第一季度收益翻了一番多,淨債務從2020年的226億加元降至2022年第一季度末的149億加元。結果是,在過去的12個月裏,CNQ的股票為投資者帶去了70%的回報。

值得指出的是,2022年第二季度的油價比2022年第一季度還要高得多。因此,2022年第二季度很有可能出現更高的盈利增長和更多的去杠杆化。不出意料的話,投資者可以看到TSX能源股在報告第二季度收益時釋放出更多價值。

不斷增長的股息

即便是將很大一部分現金流分配到債務償還和運營上,但加拿大能源生產商現在仍坐擁一大堆現金。因此,增量現金很可能會被用於股東分紅和股票回購。這就是為什麼在過去幾個季度,我們經常看到加拿大能源公司紛紛提高股息和回購。

作為加拿大油砂巨頭,森科能源Suncor Energy (TSX:SU)(NYSE:SU)去年就將股息翻了一番。今年,該公司在2022年第一季度業績高於預期後,宣佈將股東派息增加了12%。森科股票目前的股息收益率為4%,已經高於TSX多數能源公司同行,該公司股票過去12個月的回報率為65%。

鑒於該公司第二季度業績可能繼續大幅超出預期,股息上調的可能性極大。

估值

即使自去年以來股價翻了一番,但多交所能源股從估值的角度看一點都不虛高。森科能源當前的市盈率只有11倍,CNQ也只有10倍。鑒於強勁的盈利增長潛力、不斷改善的資產負債表和上調的股息,我們可能會在未來幾個季度看到能源股估值上升。

此外,即使油價大幅下跌,TSX能源類股票可能也不會出現相應的下跌,這要得益於更加穩固的財務狀況,許多大公司生產每桶油的盈虧平衡點在40加元附近。此外,在不確定的市場和估值折扣中,穩定的股息將有助於股價保持韌性。

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