2022年截至11月21日，標普500指數下跌17.1%（包括股息）。雖然今年美國股市表現不如人意，但這一跌幅還遠不及2020年3月的34%，以及2008-2009金融危機期間50%的暴跌。
承認和接納股市下跌，每一個投資者，尤其是長期投資者必須具備這一心理素質。市場會有階段性回調和週期性下跌，這是一個健康市場下完全正常的現象。現在的問題是，拖累美股的風險因素會否延續至下一年？市場明年會不會暴跌？
以下7個風險因素有可能觸發美國股市2023年更深幅度的下跌：
通脹是2022年投資者、消費者以及美聯儲的一號大敵。美國10月通脹率7.7%，相比前一個的8.2%出現回落，但依然處於很高的水平。美聯儲11月宣佈加息75個基點，美聯儲主席鮑威爾則表態稱，將通脹拉低至2%目標的決心不會動搖。如果2023年通脹率反彈或者是美聯儲被迫繼續暴力加息，股市將遭受嚴重的衝擊。
利率越高，上市公司融資成本越高，股市下跌風險就越大。11月初，美聯儲已經將聯邦基金利率提高至3.75%-4%區間，但鮑威爾表示未來將繼續加息。按照摩根大通的預測，美聯儲將在2022年12月加息50個基點，2023年前兩次會議將繼續分別加息25個基點。
標普500指數公司報告2022年三季度的盈利僅增長了2.2%，相比2021年的增速高達47.4%。分析師對此雖然早有預期，但幾乎沒有分析師能夠預見到標普500指數會下跌17%。美股現在根基不穩，如果盈利增速繼續不及預期，股市極有可能做出非常消極的反應。
2022年最大的地緣政治事件不用我們多說，自然是俄烏戰爭。先不說這場代理人戰爭升級為全球核戰，即使是俄羅斯全面獲勝或者是烏克蘭領土被分割，這就足以觸發美國股市拋售。此外，台海局勢升級對美國供應鏈構成重大風險，而塞爾維亞和科索沃之間爆發軍事衝突的可能性在上升。最後，美國11月的中期選舉也是一個重大的潛在地緣政治市場催化劑，美國國會被兩大政黨分割，參議院歸民主黨，眾議院歸共和黨。
2023年到來之際，全球最重要的加密貨幣公司之一的FTX突然垮了，引發整個加密貨幣市場劇震。全球加密貨幣市值已經從2021年11月最高的超過$2.9萬億降至2022年11月的不到$8880億，這或許就是行業分析師所說的“加密貨幣寒冬”了吧。投資者信心沒了，加密貨幣資產被大量拋售。FTX爆雷之前，比特幣價格一度升至$2萬以上，但幾天之後就跌至大約$1.6萬。
過去數十年來，市場經歷了數次石油危機，每次危機對股市的影響程度也不同。比如說，1973年沙特石油禁運導致美國石油出現臨時短缺，1979年伊朗伊斯蘭革命以及1990-1991年的第一次海灣戰爭均導致油價翻倍，而油價升至每桶$140甚至還促成了2008年的經濟危機。過去50年，石油危機是美國經濟衰退最常見的催化劑之一。過去1年，原油價格上漲約20%至$82，2022年一度飆升至$123，但到了11月底已經回落至$75。全球能源市場波動劇烈，這對美股是一個風險。
2022年通脹的一大驅動力是全球供應鏈危機，尤其是中國、俄羅斯和烏克蘭。中國政府嚴厲的清零政策給美國供應商帶來了很大的干擾，引發芯片短缺等供應問題。與此同時，俄羅斯和烏克蘭是全球石油和天然氣，以及包括小麥和化肥等各種農產品的主要供應國。2023年，全球供應鏈形勢可能會向好的方向發展，但依然會是一個讓人頭疼的問題。SAP最近的一項調查顯示，52%的企業管理人員表示，他們的供應鏈需要極大提升，另有33%的受訪者表示供應鏈問題將持續至2023年中。
