銅價2023年展望：長期牛市的新起點？

一些大宗商品分析師本周表示，在經曆了令人失望的2022年之後，銅市場預計將迎來另一個波動的年份，因為基本金屬將在全球經濟衰退、正在進行的綠色能源轉型以及對電動汽車不斷增長的需求之間拉扯。

由於需求回升和供應受限，銅價在2022年開局表現強勁。2022年第一季度，倫敦金屬交易所的銅價一度飆升至每噸10,000美元以上的紀錄高位，紐約商品交易所的期貨銅合約一度被推高至每磅5美元以上。

不過，在美聯儲和全球央行引發的加息潮下，對經濟衰退的擔憂拖累銅價跌至每噸7000美元下方，相當於每磅3.20美元。盡管銅價在年底時已經從底部反彈，但年初迄今以來跌幅仍超過14%。

展望2023年，許多大宗商品分析師預計銅價將繼續受到抑制，因為央行貨幣政策的收緊和中國需求疲軟不利於銅價反彈，這種情況至少將貫穿明年上半年。

ING大宗商品分析師在2023年展望報告中指出，“對經濟衰退的擔憂、中國因新冠疫情而導致的經濟放緩，以及美聯儲的加息路徑將繼續主導銅價的短期前景，然而，供應收緊應使紅色金屬的價格在整個2023年維持在7500美元/噸以上。”ING認為，銅市場在2023年下半年會走好，價格或在每噸8000美元以上得到支持。

美國銀行的大宗商品分析師則對銅價在明年下半年出現複蘇持更加樂觀的態度，認為銅價甚至有可能站上每噸12,000美元。分析師在對2023年的展望中指出，“我們對2023年持謹慎樂觀的看法，預計第一季度價格平均為7500美元/噸（3.40美元/磅），然後在第四季度反彈到平均10,000美元/噸（4.53美元/磅）。”

與美國銀行一樣看好銅價的還有高盛，12月初，該投行將其未來12個月的銅價目標上調至每噸11,000美元，高於此前預測的9000美元。高盛認為2023年的銅價平均將在每噸9750美元左右，到2024年平均價格將躍升至每噸12,000美元。

相比之下，加拿大帝國商業銀行(CIBC)的分析師顯得略微悲觀，認為經濟衰退將拖累工業金屬需求，對明年上半年的銅價預測平均為每磅3.35美元，比之前的預測下修了11%。該行認為，銅價在明年下半年將回升至每磅3.65美元。

看空陣營中還包括彭博智庫的高級商品分析師Mike McGlone，稱工業金屬將無法抵禦即將到來的經濟活動放緩。他在一份報告中寫道，“2022年底美國收益率曲線極度倒掛，可能預示著2023年工業金屬也會出現類似的向下擺蕩。”

2023年可能是銅的長期牛市的起點

對許多分析師而言，隨著全世界能源基礎設施的升級和向綠色可再生能源的過渡，銅已經成為一種長期的關鍵金屬。

ING的分析師在報告中指出，從長遠來看，在可再生能源和電動汽車領域加速發展的過程中，銅的需求將得到改善。在電動汽車中，銅是用於電動馬達、電池、電線以及充電站的關鍵組成。銅在電動車、風能和太陽能中的應用沒辦法替代，作為一種關鍵的綠色金屬對投資者的吸引力將支持未來幾年的價格上漲。

標普市場情報公司的分析師在今年夏天的一份報告中預測，到2035年全球銅的需求將翻倍，到2025年銅市場將出現明顯的短缺。