雖然加拿大銀行股在2022年經曆了疲軟的一年，在信貸質量的壓力下，全球經濟增長放緩確實阻礙了銀行股的增長前景。然而，強大的資本化和盈利能力使加拿大銀行股在2023年最終有能力抵禦這些風險。下個月晚些時候或3月初，加拿大各銀行將相繼發布財報，這將為銀行股以及最終為多倫多證券交易所指數定下基調。
加拿大央行上周將基准利率提高了25個基點至4.5%，這是自去年以來連續第八次加息。加息周期的步伐放緩表明，通脹率在去年年中達到超過8%的峰值後將繼續回落。雖說銀行在利率上升的環境中將看到更高的淨利息收入，但過去一年，經濟衰退的環境和對潛在貸款損失的擔憂拖累了銀行股的表現。
過去12個月，多倫多證券交易所的銀行股市值損失了13%。蒙特利爾銀行Bank of Montreal (TSX:BMO)作為加拿大市值第三大的銀行，表現相對較好，股價下跌了7%。與美國一樣，加拿大的銀行在即將到來的季度收益中也可能出現較高的准備金撥備，從而拖累利潤率。更高的撥備可以在很大程度上抵消淨利息收入增加的影響。而構成加拿大銀行貸款重要部分的住房市場，可能會在2023年看到壓力繼續存在。
此外，由於快速加息和對通貨膨脹的困擾，更高的抵押貸款支付可能對借款人的償還能力產生負面影響。再加上失業問題，這給加拿大銀行的信貸質量帶來了風險。不過，與此同時，家庭儲蓄和強大的資本化使加拿大人在即將到來的挑戰時期處於有利地位。
過去幾年，蒙特利爾銀行的准備金撥備前稅前利潤增長相對穩定。該行在美國的分部盈利在過去幾個季度增長喜人，2022年第四財季占其調整後淨收入的36%。2022年第四財季末，蒙特利爾銀行的普通股本一級比率為16.7%–是加拿大同行中最高的。這一比率表明，該行擁有一個更強大的資本緩沖，以度過經濟衰退。加拿大同業銀行的這一比率約為12-13%。
蒙特利爾銀行還提供穩定的股息，當前收益率為4.4%，與同行一致。在過去的194年裏，這只銀行股一直堅持向股東支付股息，是加拿大所有上市公司中持續時間最長的。從長期來看，持續分紅對股東回報起到了很好的作用。在過去十年中，BMO的股票包括股息每年的複合回報率為13%。相比之下，多倫多證券交易所的銀行股在同一時期的回報率為11%。
雖然銀行股可能不會立即出現複蘇，但2023年下半年可能對投資者來說是令人鼓舞的。在未來幾個季度，較高的准備金撥備可能會繼續抑制利潤。不過，從長期來看，多倫多證券交易所的銀行股看起來很有吸引力。而基於穩定的股息狀況、強大的資本化，以及可見的盈利增長，蒙特利爾銀行的股票看起來相對更有吸引力。
