2022年，通貨膨脹和央行快速加息引發了股票市場的熊市，多倫多證券交易所大盤整體上下跌了8%，標普500指數更是損失了近20%的價值。今年，一場日益嚴峻的銀行業危機加上可能即將到來的經濟衰退讓股票投資者更加頭疼。但話說回來，股市下跌或許正是尋找優質籌碼然後在牛市中獲利的好時機。而投資組合中擁有下面這三只防禦性股票的投資者可能壓根兒不需要擔心。
加拿大折扣零售商Dollarama (TSX:DOL)無論在股市上漲還是下跌中都是一只有吸引力的股票。多年來，該公司強大的執行力和基本業務實力推動了穩定的盈利增長。去年，這只零售股創造了25%的回報率，大幅跑贏大盤。過去兩個月，由於市場情緒逐漸轉向風險更大的資產，Dollarama的股價下跌了8%。而現在，隨著宏觀經濟的逆風因素增加，像Dollarama這樣具有防禦作用的股票可能再度受寵。
即使在通貨膨脹的環境中，Dollarama也擁有持續的盈利能力和穩定的利潤。該公司在全國的龐大版圖和高效的供應鏈在過去十年中促進了穩定的財務增長。過去五年裏，這家折扣零售商一直保持著25%左右的營業利潤率，這在零售業實屬罕見。這種穩定的財務增長為股東創造了豐厚的價值。2023年，Dollarama股票完全有可能複制去年的表現。由於穩定的盈利增長，以及投資者正尋找相對波動較小的股票，Dollarama仍然值得買入。
Bell Canada (TSX:BCE)是一只典型的防禦性股票，股價波動較小，而且股息收益豐厚。在加拿大兩大頂級電信同行中，BCE股票看起來很有可能在長期內表現出色，當前的股息收益率為6.5%，是行業中最高的。與公用事業公司一樣，電信公司同樣增長緩慢，且不受更廣泛的經濟周期影響，這源自於穩定和規範的商業模式。管理層已經設法將複合年增長率增加了3%，比更廣泛的市場低得多。然而，這種緩慢但穩定的增長足夠安全。
隨著5G的推廣和行業整合，加拿大電信行業正在經曆一些重大變化。當加拿大領先的無線運營商正忙於無組織地增長時，BCE一直在投資其網絡，這可能會擴大其用戶基礎。同時，BCE的資產負債表更加穩定，能夠支持有機增長。
加拿大最大的能源生產商Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)是2023年最有吸引力的投資之一。由於經濟衰退的擔憂導致油價疲軟，該股本月下跌了10%。然而，考慮到盈利增長、強勁的股票回購和油價回升，這只能源股可能注定會在今年晚些時候恢複活力。
CNQ已經實現了淨債務目標，資產負債表多年來沒有像現在這樣好過。管理層的目標是在2023年將100%的自由現金流分配給股東作為回報，這將加速其股票回購和股息增長。當前的股息收益率為5%，投資者可以期待今年有更多的特別股息。考慮到卓越的資產質量和規模推動了穩定的現金流，即使在油價低迷的時候，這家能源巨頭在2023年可能也會看到很好的自由現金流，進而創造更多的股東價值。
