動盪市下，股息股就是一葉方舟。定期的現金分紅不僅可以減輕價格波動的衝擊，長期借助複利之力還能放大你的收益。正是因為這些好處，股息股很少出現折價現象。然而，當前市場的避險情緒卻創造出了這樣的機會。
大型製藥商股票百時美施貴寶Bristol-Myers Squibb（NYSE:BMY）和默克Merck & Co（NYSE:MRK）現在都很便宜，估值相對同類型股票大打折扣。精明的投資者應當趕在市場情緒轉向前大舉買入這兩隻超級便宜的股息股。
百時美施貴寶股票目前的股息率3.27%，盈利收益率（市盈率的倒數）高達12%。相比同行（平均盈利收益率為7.6%）以及諸如美國10年期國債等無風險資產，這家大型製藥公司的股價被嚴重低估。
最近，該製藥商喪失了熱銷抗癌藥Abraxane和Revlimid的專營權，超級重磅藥抗凝藥艾樂妥以及癌症免疫療法Opdivo的專利保護也將在2030年之前到期。這是該股溢價不斷萎縮的原因所在。
然而，華爾街似乎忽視了一個關鍵的事實：這只頂級製藥商擁有強大的在研藥物管線。最近百時美就獲得多個重要的藥品審批，比如說美國食品藥品監管局（FDA）批准的心力衰竭藥物Camzyos、抗癌藥Opdualog、免疫藥物Sotyktu和Zeposia，以及一批高價值的血液療法。
更重要的是，百時美施貴寶的臨床在研藥物管線擁有50多個處於開發初期的產品，其中許多都瞄準免疫和癌症領域的高增長機會。因此，2030年之前這家製藥公司應該有足夠的新產品推向市場，彌補老齡化明星產品帶來的收入缺口。
默克股票目前股息率2.68%，盈利收益率為8%，也被低估。而且跟百時美施貴寶一樣，該股溢價的缺失也來自於專利到期的憂慮。比如說，突破性抗癌藥Keytruda的專利保護期止於2028年。Keytruda長期以來一直是該公司主要的增長驅動力，這一款藥就占了它2022年總收入的35.2%。如此看來，投資者的擔憂確實不虛。
不過，默克並沒有坐以待斃，而是在積極開展交易和創造價值。今年3款處於後期試驗階段的產品有望上市，而且Keytruda的組合療法研究也在進行中。當然了，想要扭轉頹勢，默克還需要尋求更多的交易，繼續擴大它的在研藥物管線以及新的收入來源。
