大家想必都有所耳聞今年市場對於AI芯片的狂熱，從ChatGPT引領的人工智能軍備競賽，到Nvidia「彈射起步」，無一不顯示着這一賽道的炙手可熱。
9月14日，英國芯片設計公司Arm正式登錄美國納斯達克交易所，以51美元/股的價格發行9500萬份ADS (American Depositary Shares), ADS即美國存托股份，允許外國股票在美國股票交易所進行交易。
上市首日，Arm股價飛漲25%，以$63.59美元/股收盤，市值也突破了600億，遠超此前預期的540億。不僅成為了今年以來全球最大規模的IPO，也是美股市場近16個月最大規模的IPO。
軟銀曾計劃讓旗下的Arm在紐約和倫敦兩地上市，但是經過與英國政府和金融監管部門的多次接觸後，最終決定單獨在美國上市。值得一提的是，本次Arm IPO後，軟銀仍持有約90%的Arm股份。
你知道嗎？這其實不是ARM公司的首次上市。1998年到2016，ARM在倫敦證券交易所和納斯達克股票交易所公開上市，直到2016年9月被日本軟銀集團以320億美元的價格收購併私有化。T提到軟銀，大家想到的肯定是「那位男人」——孫正義(Masayoshi Son)。孫正義是風投界的神話，也是豪言要成為科技界巴菲特的超級狂人。他在36年的商海生涯中，創造出了4000億的財富。全球有600多家公司已得到了軟銀的投資，其中最為著名的就是對美國第三大電信商Sprint的收購案，以及對雅虎的投資。孫正義在本世紀初對阿里巴巴的收購也一直讓人津津樂道，他從中獲利超過2000倍。
ARM在被軟銀收購後，營收增長卻並不明顯，Arm在2017年-2019年的營收分別為18.31億美元、18.36億美元和18.98億美元，增速並沒有讓股東們滿意。軟銀可不能做虧本買賣呀，所以ARM只能找買家「接盤」，或者推進上市進程。
讓人意想不到的來了，突如其來的疫情和軟銀接踵而至的投資「滑鐵盧」（Wework上市失敗和Uber股價暴跌），使得軟銀旗下的願景基金遭受歷史性打擊。軟銀在2021年財年淨虧損131億美元。「人生大起大落，實在是太刺激了。」這句話用在孫正義身上再合適不過了。
2020年，英偉達CEO黃仁勛表達了對ARM的興趣，於是雙方進行洽談。根據當時談判進展，軟銀如果成功賣出，相比2016年的收購價，還能小賺一筆。可誰知道ARM體量過於龐大，它在全球半導體行業的影響力遠遠大於其營收能力。不少以來ARM芯片設計的科技公司紛紛表示如果英偉達收購成功將獲得ARM技術的優先使用權，這將損害行業競爭。於是，在各類同行和多國監管機構的阻撓下，英偉達只能宣布收購失敗。
收購的路被完全堵死，就只剩下上市這一張牌了。ARM作為軟銀「全村的希望」，被寄予厚望。不過，ARM是否能保持上市時的高估值呢？又是否可以在AI賽道中分一杯羹呢？孫正義看到今年英偉達一腳踹進「萬億市值俱樂部」，說不羨慕是假的。他不止一次提到ARM未來可能憑藉AI實現「指數級增長」。
但ARM的600億市值和人家英偉達的萬億市值，差得可不是一星半點兒。兩者最大的差距，便是增長率。英偉達在今年第二季度營收翻了一番，並預計本季度將增長170%，因為所有主要的雲計算公司都加大了在AI芯片上的投入。相比之下，ARM營收在上個季度略有縮水。另外，中國是ARM最大的市場，在過去的三個財年中，ARM在中國的營收占比平均都在20%左右。自2019年，美國加強了對中國半導體產業的技術制裁，華為首當其衝，芯片戰也愈演愈烈。因此，地域政治的風險可能會在ARM營收成績單上造成重大不利影響。
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