高盛:波動性急劇下降意味著對沖機會

高盛:波动性急剧下降意味着对冲机会
發佈于: 11 月28, 2023
編輯: Amy Liu

高盛集團策略師表示,鑒於股市前景陰雲密布,隨著年底臨近,近期波動性大幅回落創造了對沖機會。

華爾街的“恐慌指數”——VIX波動率指數——上周觸及新冠大流行以來的最低水平。但由Christian Mueller-Glissmann領導的團隊在11月27日的一份報告中寫道,投資者繼續權衡前景風險,包括地緣政治、明年繁忙的選舉日程以及經濟增長方面可能出現的衝擊。

該行策略師表示:在近期股市上漲之後,我們認為存在一個有吸引力的切入點來對沖回調風險。標準普爾500指數的三個月看跌期權價差接近歷史低點。對於長線投資者而言,領口策略——購買價外的看跌期權並同時賣出價外的看漲期權——是不錯的股票套期保值交易。

VIX指數上周跌至12.45,此後一直徘徊在13以下。波動性的下降支撐了美國股市的上漲,標準普爾500指數在過去一個月就飆升了10%以上,今年上漲了近19%。

策略師表示:在市場進一步接受美國反向金髮姑娘背景、通脹正常化速度快於預期且經濟增長保持彈性的支撐下,跨資產波動性繼續走低。這種下降進一步擴大了利率波動的差距,而利率波動應該會在2024年恢復正常。

在其他潛在的對沖策略中,高盛策略師建議對沖歐元區銀行的下行風險。

他們寫道:“我們發現SX7E作為歐元區主權風險上升、基準天然氣價格回升或歐元區經濟增長信心進一步惡化的緩衝具有吸引力。做多黃金波動性看起來也很有吸引力,可以對沖地緣政治風險的突然上升或下降”。

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