投資者湧向美國債券市場,背後原因是什麼?

投资者涌向美国债券市场,背后原因是什么?
發佈于: 12 月5, 2023
編輯: Amy Liu

週二,投資者和交易員紛紛湧回美國債券市場作為避險資產,這種趨勢表明市場對經濟增長速度超預期放緩的風險越來越擔憂。

基準10年期國債收益率下跌11.5個基點至4.171%,而30年期國債收益率下跌4.306%。這是自8月31日至9月1日以來兩者的最低水平。

除了美國經濟增長前景之外,週二的交易時段似乎還有多種因素在發揮作用。一是歐洲央行明年降息的預期。另一個是投資者和交易員決定取消一些期限溢價,即今年早些時候為持有到期的長期債務而要求的風險補償。

分析師表示,市場正在權衡的第三個因素是美國經濟放緩速度出人意料地加快,這可能演變成增長恐慌,並削弱對軟著陸的預期。

LPL首席全球策略師Quincy Krosby表示,需要密切關注10年期國債收益率,收益率下降速度加快意味著“增長恐慌已經形成”。

基準10年期國債收益率較2年期國債收益率低40.4個基點,使兩種收益率之間的利差保持為負值。通常,當投資者和交易員看到美國未來前景更加光明時,利差應該為正值。當悲觀情緒普遍盛行時,利差會變為負值,自2022年中期以來,這一利差一直是倒掛的。

多倫多AGF投資公司的固定收益聯席主管、貨幣策略師Tom Nakamura表示:“週二的曲線走勢尚不足以表明增長恐慌,這種情況通常伴隨著2年期和10年期利差的更為嚴重的走平。10月底時,利差約為倒掛16個基點,現在則倒掛約40個基點,相比之下,夏季時期,當預計美聯儲將加息時,利差倒掛超過了100個基點。目前市場仍然希望出現軟著陸的最佳情景。下一階段是,我們是否獲得了更多軟著陸的證據,或者會導致像硬著陸這樣更嚴重的情況嗎?”

週二,投資者權衡了美國的一系列數據,包括就業崗位的更新,10月份下降到28個月低點的870萬,以及ISM對服務業的讀數,11月份有所回升。

巴爾的摩Facet公司的首席投資官Tom Graff表示,週二的市場走勢反映了歐洲面臨的一些逆風,這促使歐洲央行在2024年需要降息,以及開始從美國債券市場撤出期限溢價。市場的擔憂正在從僅僅擔心通脹轉向現在擔心經濟數據是否會繼續放緩。如果週五的就業數據弱於十月的就業數據,我會非常擔心。軟著陸是現在的共識,但現在我們需要看看我們是否從軟著陸轉向硬著陸。”

個人理財 債券 利率 基金