盡管2023年美股市場的空頭們已經被打得鼻青臉腫，但即便是看多者也不得不承認，當下這波自11月開啟延續至今的聖誕行情有些瘋狂了。
對於沒有情緒負累只是不斷向前的時間來說，節日本沒有什麽意義，但人類亙古以來順天時的操作周期，使得節日也真具有了市場節點的意義。
對於2024的美股行情幾乎無人敢再看空，就連最有名的美股大空頭——摩根士丹利股票策略分析師Mike Wilson都被迫認錯：這一年我都錯了，鮑威爾沒有阻止金融環境的寬松，美股迎來上漲的綠燈。
但是投資者最關註的問題在於，2024年還會和2023年一樣仍是七大科技股的天下嗎？
2023年的市場可以說最不符合機構年初預期的走勢，一方面接連出現重磅壞消息，甚至有一小波中小銀行倒閉潮，整個輿論都是一路在唱衰美股和美國經濟。
另外，2023年美股市場在指數不斷上揚的過程中，一直存在兩大問題，也是總被視為反彈市場而非牛市的根本。
「頭重腳輕」，缺乏廣度
第一大問題就在於，前11個月股指不斷上漲的行情幾乎全部由七大科技股帶動，大部分的中小股票一直在低位，考慮到2022年崩盤式下跌的走勢，很多成長型股票還處於歷史低位。
這種極端集中的漲勢使得資金愈加抱團，再加上指數基金的被動買入，進一步加大了股價分化的趨勢，使得七大科技估值處於前所未有的高位，沒有辦法承受丁點兒的增長下滑，為後市積累了風險。
融資市場復蘇緩慢
作為投資市場，2023年美股可謂打了個翻身仗，但作為融資市場，情況就沒那麽樂觀了。
如果說美股指數走出了六親不認的態勢，絲毫不懼長期高利率環境，那麽美股的融資狀況，更為清晰地反映了緊縮貨幣政策帶來的負面影響。
2023年，美國市場的IPO總量僅略高於2022年，比繁華的2021年相比下降了90%以上。雖然2021年的畸形繁榮並非常態，但2022年美股市場可謂崩盤式下跌的行情，而2023更接近於2022。
當然，相比全球的一片慘淡，美股市場還算是好的，2023年全球IPO市場募資額是2009年以來最糟糕的一年。在加拿大，主要交易所已經連續兩年每年只有一家公司完成IPO，這在過去20年都史無前例。
更為糟糕的是，今年在美國上市的幾家關註度比較高的大型科技公司的首份季報大多未能達到盈利預期，上市後市值大幅縮水，甚至跌破發行價，使得融資市場的熱情進一步冷卻。
投資空頭們過去一年遭遇了重錘，加上2024年美聯儲貨幣政策寬松已成定局，目前機構對後市整體看多。
經受住了2023年超高利率的考驗，美國經濟軟著陸的概率更大，那麽，接下來的美股上漲仍然會是極度集中的態勢嗎？
事實上，年尾這一波行情已經開始悄然改變，股市反彈進入了一個更健康的階段，最近的上漲也已不僅僅是七支大型科技股的故事。
隨著標普500指數逼近新高、納斯達克100指數和道瓊斯工業平均指數已經創歷史新高，美國股市的漲勢已經擴大到了小盤股等其他領域。
摩根斯坦利的Wilson，也就是那個連續幾年堅決看空者，在近期的一份報告中寫道：「在過去的一個月裏，我們經歷了可以說是2023年最好的一次廣度改善。」
股市的上漲正在從科技板塊、通信服務板塊和非必需消費品板塊等領先行業轉向金融、工業和房地產等領域，過去一個月，後三個板塊是標準普爾500指數中漲幅最大的板塊之一。
Wilson直言，美聯儲的政策轉向「對股市來說是個好消息」，這意味著美聯儲開始更多地關註經濟上漲，而不是擔心通脹下降是否可以持續，那麽軟著陸的可能性就會上升，這將帶動小盤股等在今年表現弱於大盤的板塊迎來補漲行情。
隨著市場進入全面上漲，在美聯儲政策明確轉向的態勢下，2024年IPO市場的前景似乎將有所改善。畢竟，股票市場還是要為融資服務的，沒有優異的成長型資產上市，投資市場也不可能長期保持繁榮。
美國銀行的美洲股票資本市場主管Jim Cooney表示：「投資者已經重新開始尋找成長型資產，IPO市場提供了這種選擇。」另外，對於資本密集型的成長型科創生物醫藥等企業，經歷了兩年的嚴厲打壓，也非常需要獲得融資。
當下，二級市場對股票的定價上升，以及VIX指數接近2020年1月以來的最低水平，均有助於美國IPO市場的復蘇。
要想美國IPO市場全面復蘇，宏觀面上美聯儲的貨幣政策大概率已經確定，市場目前預計聯邦基金利率2024年將下降75個基點。
另外一方面，則要有一個全面活躍的市場，資本願意入場購買新股，這意味著，僅靠大科技帶動的股指上漲是不夠的。
過去這一兩年，投資者願意為新公司IPO支付的價格大幅下滑，和公司自己的看法和需求差距較大，不過隨著利率的下調、二級市場中小股價的上漲，這一差距也在縮小。
目前來看，2024年的不確定因素來自於地緣政治和總統大選，單從經濟面來看，穩字當頭。
2024年預期將進行較大規模IPO的公司包括體育電商平臺Fanatics、快時尚電商Shein、「貼吧」Reddit等。另外，還有一些關註度較高的公司包括，馬斯克旗下的SpaceX、人造肉公司Impossible Foods、大數據公司Databricks。
節前最後一次預測，2024年的美股大科技穩字當先，二三線科技股機會更大，從而帶來IPO市場的進一步復蘇。
投資最終為了幸福生活，在此恭祝各位節日快樂！
