2022年美聯儲啟動暴力加息以來，小盤股的估值已經被打到了地板價，尤其是那些被市場“重錘”的小市值生物科技股票。不過，美聯儲很有可能會在明年開始降息，小市值生物科技股票趨勢反轉的時機或許正在成熟。雖說風險是小市值成長股的內在屬性，但現在或許是戰略佈局小市值生物科技股票的好時機。
從風險收益的角度分析，Agenus Inc（NASDAQ:AGEN）和Coherus BioSciences Inc（NASDAQ:CHRS）這兩隻小市值生物科技股票脫穎而出。
按照華爾街分析師的預測，癌症免疫療法開發公司Agenus的股價未來1年有望暴漲733%，而這一超級看漲背後的邏輯是什麼？Agenus計劃到2024年中向美國食品藥品監管局（FDA）提交它的主要候選產品botensilimab的生物製劑許可申請（BLA）。如果獲批，該聯合療法（適應症為微衛星穩定性晚期轉移性結腸直腸癌）能夠為該公司帶來2.40-5.00億美元的年度峰值銷售額，而Agenus目前市值僅有2.98億美元。
不過，投資者不能忽視Agenus這只股票存在的重大風險。首先是該公司的財務狀況令人堪憂。即使在最近獲得來自合作方百時美施貴寶的里程碑付款之後，該公司剩餘的現金也不足以支撐它運營兩年時間。所幸的是，Agenus的botensilimab臨床進展很不錯，因此能夠吸引有一個資金雄厚的合作夥伴給自己撐腰。
生物製藥公司Coherus BioSciences聚焦於兩大領域：生物類似藥和免疫腫瘤。該公司目前有3款已上市的生物類似藥，它們分別為Neulasta的生物類似藥Udenyca，Lucentis的生物類似藥Cimerli，以及修美樂的生物類似藥Yusimry。此外，該公司的免疫腫瘤藥物（適應症為晚期鼻咽癌）Loqtorzi最近獲得FDA批准，並計劃在2024年一季度上市銷售。
儘管產品數量在不斷增加，但Coherus的股價今年依然暴跌74%，主要原因是該公司燒錢厲害，現有現金不夠燒1年時間。管理層雖然承諾將削減費用，恢復盈利，但投資者還在等待更加有力的業績扭轉的證據。不過，該製藥公司的產品多元化程度高，腫瘤產品管線長期有望為股東創造出更多的價值。
