過去5年，加拿大飛機製造商龐巴迪Bombardier（TSX:BBD.B）的股價走出了過山車的行情：該股股價從2018年7月的128加元跌至2020年11月的不到8加元，但過去3年股價上漲超過600%，目前市值50億加元。
儘管股價大漲，但這只加拿大股票的估值依然合理，為什麼會有這樣的判斷？
龐巴迪從事面向北美、歐洲、亞洲以及其他國際市場的商務飛機和飛機結構組件的製造和銷售，該公司為公司、包機和分式產權提供商、私人個體以及政府提供新的飛機、專業飛機解決方案以及二手飛機。
龐巴迪發佈的2023年三季報顯示，公司銷售額增長28%至19億美元，驅動力包括交付量增長，以及售後業務的銷售額強勁（4.14億美元）。此外，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）增長36%至2.85億美元，利潤率15.4%，自由現金流8000萬美元。該公司三季度末流動資金12億美元，其中現金餘額10億美元，總的資產負債表負債達60億美元。最後，基於2023年104億美元的收入預期，龐巴迪季末未完成訂單量147億美元，顯示需求環境良好。
該公司強調稱，在不確定的宏觀環境下，行業正在繼續朝著正常化的方向發展。比如說，待售二手商務機占在服役飛機總數的比例從上年同期的3.8%升至6.3%。雖然二手飛機庫存最近幾個季度在穩定上升，但依然遠低於2019年三季度末的9.5%。此外，美國商務機利用率同比下降7%，但相比2019年同期依然增長8%。
按照龐巴迪的說法，全球範圍內持續的飛機活動以及良好的行業未完成訂單量應該能夠穩定近期的收入。不過，更高的利率以及經營成本的上升可能會對公司不利，影響整個行業的新訂單水平。
跟蹤龐巴迪股票的分析師預計該公司的銷售額將從2022年的93.4億加元增至2024年的110億加元，調整後每股收益預計將從1加元升至5.54加元。按照這一財務預測，該股的動態市銷率和市盈率分別為0.45和10，相當便宜。未來幾年，該公司將受益於宏觀環境的不斷改善，利潤率的抬升，現金流的增長以及資產負債表負債的下降，非常適合高風險投資者。
海灣街分析師給予龐巴迪股票的平均目標價為77加元，相較該股目前市價高出50%以上。如果達成這一目標價，該股可以輕鬆跑贏市場。不過，想要實現這一目標，股價上漲的關鍵驅動力盈利有必要持續超預期。
