Muzhu Mining Ltd. (CSE: MUZU)
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2022年底的上漲之後,2023年的鎳價高開低走,供需壓力驅動這一基本金屬的價格去年收跌近50%至每噸16,375美元。最近幾年,鎳的產量快速增長,其中印度尼西亞的產量飆升,目前貢獻了全球鎳供給量的超過50%。與此同時,來自中國的需求依然疲軟。因此,供給過剩在2023年的鎳價走勢當中扮演了一個重要的角色。
展望2024年,專家預測今年鎳市將呈現區間震盪走勢。
國際鎳業研究組織(INSG)去年10月預測稱,鎳市供給過剩的狀況將延續至2024年,印度尼西亞鎳生鐵(NPI)產量的增長將導致鎳的供給過剩23.9萬噸。與此同時,中國電解鎳和硫酸鎳產量的增長預計將抵消鎳生鐵產量的下降。雖然INSG預計鎳的需求將從2023年的319.5萬噸增至2024年的347.4萬噸,但產量預計將從341.7萬噸增至371.3萬噸,產量依然高於需求。
荷蘭國際的大宗商品策略師Ewa Manthey表示,鎳是倫敦金屬交易所(LME)6種基本金屬當中空頭頭寸最高的金屬,因此一旦投資者平倉,有可能促使鎳價出現暴漲。2022年就出現過這種情況,當時鎳價飆升至10萬美元以上,甚至促使交易所取消了數十億美元的交易並暫停鎳的交易。
Manthey解釋說,疫情之後中國經濟的復蘇乏力導致房地產和建築行業不振,從而施壓今年鎳的需求。
不過,惠譽的《2024年中國房地產開發商展望》報告指出,該國正在放鬆大型城市的建築和開發政策並向市場注入流動性。如果中國的房地產市場被搞活了,這對鎳價將是利好。中國的建築業是鎳的關鍵消費者,鎳主要用於製造不銹鋼。但進入2024年之際,越來越多的經濟學家預計該國經濟將延續下降趨勢。
儘管如此,INSG去年10月的預測指出,來自不銹鋼的鎳需求將在2023年下半年增長,並預計2024年進一步增長。
除了中國的房地產,鎳的另一大需求來源於電動車行業。Manthey表示,電池目前占總的鎳需求的將近17%,僅次於不銹鋼。更為重要的是,這一綠色金屬將驅動更長時期內鎳價的上漲。此外,雖然最近幾年磷酸鐵鋰(LFP)電池越來越受歡迎,尤其是在亞洲,但鎳錳鈷(NMC)正極材料電池依然會是未來市場上必不可少的一部分,這將驅動未來幾年電池級鎳需求的增長。
S&P Global Commodity Insights的Jason Sappor表示,雖然2024年美元下跌預計將為倫鎳價格提供支撐,但由於印度尼西亞和中國鎳產量的繼續增長,鎳市預計將連續第3年過剩,從而抑制鎳的價格。
Manthey持類似的觀點,他預計一季度鎳的均價為16,600美元,此後逐步升至17,000美元,2024年的均價預測為16,813美元。此外,Manthey認為鎳價將繼續高於2022年3月逼空前的平均水平。Sappor指出,鎳的供給過剩以及價格的盤整或促使生產商削減它們的鎳產量,但目前尚未跡象顯示生產商將削減明年的產量。