過去18個月，疫苗製造商Novavax Inc（NASDAQ:NVAX）的日子很難過，該公司生產的COVID-19疫苗Nuvaxovid銷售疲軟，而下一款產品距離上市至少還要兩年時間，公司能否持續經營下去都成了一個問題。但就在這個生死存亡之際，法國賽諾菲Sanofi（NASDAQ:SNY）與其達成合作協議，可說是雪中送炭。
從海內外行業趨勢來看，COVID-19疫苗顯然已在走下坡路，2023年全球疫苗板塊業績則延續了2022年慘烈下跌的趨勢。在美股市場，mRNA疫苗三大巨頭之一的Moderna2023年的收入同比下降64.45%，同期BioNtech的收入下降77.94%，Novavax下降50%。
賽諾菲是全球四大疫苗巨頭之一，流感疫苗是其王牌品種，而Novavax業務主要在疫苗領域，主要致力於發現、開發和商業化納米顆粒重組疫苗和佐劑。此次與疫苗領域的後起之秀達成合作，賽諾菲看重的是對方新冠-流感聯合疫苗的潛力。
根據協議，此次合作賽諾菲首先將向Novavax先支付5億美元預付款，獲得Nuvaxovid的全球（除少數國家）聯合商業化權利，同時對Novavax進行7000萬美元股權投資，占股4.9%。此外，新冠疫苗設置3.5億美元里程碑金額，新冠-流感聯合疫苗設置3.5億美元里程碑金額，協議總金額12.7億美元。此外，賽諾菲還獲得Matrix-M佐劑的非排他授權。
Novavax依然在開發COVID-19和流感聯合疫苗，公司計劃今年下半年啟動三期試驗，2026年有望上市。此外，該生物科技公司正在積極降低各種費用和成本，並且正在取得成效，因此Novavax表示將撤銷持續經營通知，也就是說，管理層不再認為該公司存在破產的風險。
過去幾個月，Novavax的好消息不斷，比如說大約3個月前跟全球疫苗免疫聯盟（Gavi）就採購協議的取消達成和解協議，該公司面臨的一個重大風險因此解除。不過，這只生物科技股依然是一隻高風險、高收益股票。
先不說Nuvaxovid在美獲得完全批准能不能成功，即使成功，一邊是新冠市場規模的持續萎縮，一邊是Moderna和輝瑞強大的競爭壓力，銷售額潛力又有多大？至於COVID和流感聯合疫苗，雖然這有可能成為該股一個重大的催化劑，但如果後期臨床試驗不佳，股價將暴跌。不僅如此，Moderna和輝瑞在這個研發領域也領先於Novavax。
賽諾菲為了提振自己的疫苗業務有可能收購Novavax，就像去年收購Provention Bio。但對於普通投資者來說，這只疫苗股票的風險收益值得認真考慮。
