高估值意味著高期待，這就解釋了這只高成長股財報後24%的暴跌

Shopify Inc（TSX:SHOP）（NYSE.SHOP）上周發佈一季報之前，投資者對於加拿大高成長股票的業績充滿了期待，股價也上漲超過120%。因此可以想像的是，雖然業績超分析師預期，但財測並沒有符合市場預期，後果很嚴重，Shopify股價此後暴跌24%。

不過對於投資者，尤其是長期投資者來說，Shopify的基本面和趨勢究竟如何？近期股價的跳水是不是一個買入機會？

Shopify：電商帝國

Shopify是全球電商軟件的龍頭，該公司的平臺占美國市場的份額截至2023年達28%，承載了數百萬客戶的網店運營。與此同時，該公司還積極擴張業務範圍，比如說面向不需要整個平臺的公司提供專項服務，比如說支付處理工具或者是跨境商務解決方案。Shopify的第二個大舉措是將目標客戶從小企業延展至大型公司，其中包括Tapestry的蔻馳以及Beyond的Overstock.com。

Shopify的Shop Pay跟Alphabet的Google Pay正面競爭，便利支付的同時甚至提供先買後付的選項。支付處理（商家解決方案項下）已經成為了該公司商業模式的重要組成部分，而且收入占比已經很高且還在穩步增長。一季度的GPV（總支付金額）同比增長60%，Shop Pay的GPV占比達到了39%。此外，Shopify還通過國際市場擴張和線下佈局提升收入，從一家電商公司成長為全零售巨頭。

公司發展勢頭強勁

一季度業績全面強勁，收入同比增長23%至19億美元，毛利潤增長33%至9.57億美元，毛利潤率從47.5%升至51.4%。自由現金流幾乎增至3倍的2.32億美元，營業利潤8600萬美元，上一年同期為虧損1.93億美元。一季度淨利潤指標依然是負的，但調整後每股收益達到了0.20美元，好於華爾街預期的0.17美元。不過，分析師對於二季度的財測並不滿意，尤其是毛利潤率的環比下滑。此外，管理層預計收入增速將在高等兩位數區間，符合華爾街的預期，但環比依然減速。