黃金價格的天花板一再被衝破，礦業大佬們是怎麼看的？

2024年以來，黃金價格頻頻刷新歷史高點。全球黃金市場最近又迎來一輪漲價潮。國際現貨黃金週一延續上周的漲勢，一度觸及每盎司2450美元，再創盤中歷史新高。2023年，債券市場和生息資產的高收益率和安全性更有吸引力，黃金投資者一直處於觀望狀態，黃金價格也在支撐位和阻力位之間橫盤整理。

不過到了2024年，金價淩厲沖高。

Momentum Structural Analysis的創始人兼首席執行官Michael Oliver表示，現在的市場讓人想到了1979-1980年以及2010-2011年的黃金牛市。跟現在類似，當時的市場也處於高波動狀態，1979年是通脹飆升以及各國央行的暴力加息，而2010年因為美國房地產市場崩盤導致經濟衰退，利率降至接近於零。

可以想像，在極度的波動和不確定性之下，投資者湧入黃金市場避險，驅動金價至新高。另一個值得注意的是是白銀價格漲幅更大，是黃金的兩倍到三倍。Oliver認為2024年的黃金市場將呈現出類似的情況。

Franco-Nevada Corp（TSX:FNV）（NYSE:FNV）的創始人兼名譽主席Pierre Lassonde也回顧了上世紀70年代的市場，但他的關注點更多聚焦於通脹環境，稱美聯儲的不斷印鈔勢必引發頑固性通脹。

從美國的高負債出發，宏觀經濟研究公司Forest for the Trees的創始人Luke Gromen將話題進一步引向了去美元化驅動的黃金需求。他說，人民幣石油需求讓黃金重新變為石油貨幣，而石油市場的體量是實物黃金市場的12到15倍。為了解決全球對於使用人民幣交易石油等大宗商品的不信任，中國正在大規模買入黃金並將它拔高到國家安全的層次。

而且這不是中國一個國家的行為。美國的美元武器化讓很多國家都感到不安，比如說金磚國家，因此全球去美元化和儲備資產多元化的動機很強烈。就拿2023年來說，去年全球央行購買了1200噸的黃金，占當年產量（3400噸）的超過三分之一。

金價大漲之後，白銀價格是否會跟漲成為了很多投資者關心的話題。Sprott Securities和Sprott Asset Management的創始人Eric Sprott認為，白銀市場被人操縱，價格也被壓低了，金融機構並不希望銀價暴漲。但是，人很難對抗趨勢。世界白銀協會的數據顯示，白銀需求相比供給高出2億盎司。

Jupiter Asset Management的黃金和白銀基金經理Ned Naylor-Leyland也談及白銀市場供需緊張的主題，稱即使單從工業需求出發，市場的不均衡也有助於銀價上漲。他認為銀價終將上漲，而最好的獲利方式是投資相應的礦業股票。