2022年美聯儲啟動加息以來，美股製藥股的表現並不突出，核心原因是這些公司依賴于高風險的創新來創造股東價值。不過，製藥股艾伯維AbbVie（NYSE:ABBV）是一個例外，雖然它的旗艦免疫藥物修美樂在美喪失專利保護，但該股過去12個月的總收益率（包括股息）依然達到30%，甚至高於標普500指數的超過27%。
現在的問題是，這只製藥股票能否繼續跑贏市場？
雖然艾伯維股價最近走勢強勁，但該股的動態市盈率依然只有15.2，遠低於標普500指數的22.6。
艾伯維股票之所以如此便宜，原因在於該公司正在經歷產品組合的轉型期。隨著修美樂銷售額的驟降，該製藥商開始將重心轉向新的免疫藥物，比如說Skyrizi和Rinvoq。到目前為止，這一轉型的效果要遠好於多數人的預期。
此外，艾伯維的神經系統產品組合最近的業績也非常出色，比如說治療重度抑鬱症和雙向情感障礙的Vraylar 2024年一季度期間的銷售額接近7億美元，相比上年同期增長23.6%。去年秋ImmunoGen 100億美元的收購也將抗癌藥Elahere收入囊中。巴克萊的分析師表示，該抗體偶聯藥物到2030年的銷售額預計將超過20億美元。
最後，艾伯維還是一隻優質的股息股票。2013年成為一家獨立公司以來，該公司將股息上調超過285%，而且目前股息率3.63%，遠高於標普500指數平均水平的1.35%。美中不足的是，艾伯維今年的派息率升至178%，但多數分析師看好該公司2025年之後的增長前景，因此派息安全性還是有保障的。
雖然下一代免疫藥物對艾伯維的核心業務構成重大的威脅，但該製藥商抵禦不利形勢的能力很強，多款重要的藥物也即將上市銷售。按照多名分析師的預測，該公司到2026年的收入增長應該可以達到高等個位數水平，修美樂的快速隕落依然是一大風險，但艾伯維正在朝著正確的方向發展。
