2023年1月以來,在人工智能(AI)熱潮的驅動之下,英偉達NVIDIA(NASDAQ:NVDA)股價一路飆升了將近18個月。但是,天底下沒有只漲不跌的股票,市場也不可能永遠無視估值。因此,這只AI芯片股票的回調是必然的:相比6月18日創出的收盤紀錄,英偉達股價已經回撤了13%。
不過巴菲特這位老爺子說得好,想要實現跑贏市場的回報,最好的策略之一就是在股價回調或熊市期間買入好股票。
這不是英偉達股票價格的第一次回撤了。2022年下半年,由於來自遊戲和加密貨幣挖礦的芯片需求暴跌,該公司銷售額同比驟降近20%,股價一度腰斬。但是,如果這時候離場的投資者,接下來就將錯失2023年初以來將近750%的史詩級暴漲行情。英偉達的數據中心客戶銷售額因為生成式AI而爆發,同時遊戲業務銷售額也反彈。
英偉達最近遭遇的另一個“坎”是美國政府採取的針對中國的高端芯片出口禁令。不過,最近有報道稱,該公司已經面向中國市場研發了符合當前美國出口管制措施的新的AI芯片,這有可能成為英偉達銷售額以及股價上漲的催化劑。巴菲特曾經說過,他人貪婪時我恐懼,他人恐懼時我貪婪,這句話現在用在英偉達的投資者身上或許正合適。
除了英偉達中國銷售額的預期反彈,國內的數據中心銷售額應該也是未來該股股價上漲的一個催化劑,而後者的主要驅動力將是它的新一代Blackwell GPU架構。在最近的二季報當中,英偉達高端AI芯片的製造商台積電Taiwan Semiconductor Manufacturing(NYSE:TSM)表示,市場依然呈現供不應求的狀態,這代表英偉達的銷售額應該還會繼續增長。
英偉達已經在AI模型訓練用芯片市場上佔據主導地位,但該公司依然還在不斷創新,不斷製造新的需求。
按照英偉達的路線圖,公司明年將更新Blackwell GPU以及AI 服務器基礎設施系統,它的大客戶大概率也將繼續更新最新產品。不過不要忘了,很多小公司還在排隊購買英偉達的H100 GPU。KeyBanc Capital Markets的分析師John Vinh最近就指出,雖然Blackwell即將在2024年下半年發佈,但並未出現需求暫停的跡象,原因是H100的需求依然旺盛,加急訂單依然不斷。
英偉達預計將在8月28日發佈它的下一份季報,如果財報再次超預期,驗證了公司產品的需求依然強勁,這將提振該股股價。
但是,英偉達過往的強勁財報已經抬高了投資者的預期,甚至已經提前消化了預期,該股的估值水平就說明了這一點。英偉達股票的動態市盈率高於5年均值,如果該公司銷售額繼續暴增,這一高估值將可以繼續維持下去。但如果增速出現放緩,投資者也要做好股價回調的心理準備。