上週末，拜登與特朗普的辯論結束之後，美總統拜登是否會退出連任競選的討論愈演愈烈。華爾街對此很快就做出了反應，交易員們在不斷調整美元、國債及其他資產的投資組合，以應對特朗普重返白宮可能帶來的影響，也就是所謂的“特朗普交易”。
一位基金經理在匿名接受採訪時表示，為應對拜登退出競選可能引發的市場風險，他傾向于持有美元和短期債務。TD Securities的美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，辯論結束後，市場已經重現已開始重新定價選舉概率，而過去24小時的消息更是火上澆油。
交易員和策略師們普遍認為，特朗普如若連任將催生受益于寬鬆財政政策和貿易保護主義升級的交易：強勢美元、美國債券收益率上升以及銀行、醫療和能源類股票的上漲。
特朗普交易中，美元反應最快，上周辯論後幾小時內美元就走強。特朗普曾表示將減稅，並對中國及其他國家的進口分別徵收60%10%的關稅。高盛首席經濟學家Jan Hatzius 本周表示，這些關稅可能會推高通脹並迫使美聯儲增加五次加息。摩根大通策略師Joyce Chang表示，考慮到特朗普的關稅和移民立場，他的勝選可能會帶來高通脹和強美元。潛在的輸家可能包括墨西哥比索和中國人民幣。
特朗普交易中，美國債券市場反應最激烈，辯論後幾天內美國10年期國債收益率一度躍升20個基點。投資者買入短期票據並賣出長期票據，即所謂的陡峭交易（steepener trade）。包括摩根士丹利和巴克萊在內的多位華爾街策略師紛紛建議客戶為特朗普再任期內的粘性通脹和長期收益率上升做好準備。
考慮到特朗普有關監管環境、並購和貿易關係的立場，以及共和黨普遍被認為對商業更加友好的市場認知，美股，尤其是金融、醫療和能源股在辯論後出現上漲。
醫療保險商聯合健康集團UnitedHealth Group（NYSE:UNH）和Humana Inc（NYSE:HUM），以及銀行股將受益於監管放鬆，Discover Financial Services（NYSE:DFS）和Capital One Financial Corp.（NYSE:COF）等信用卡公司將受益並購概念，以及西方石油Occidental Petroleum（NYSE:OXY）等能源股將受益於特朗普支持石油的立場。
在去監管以及美債收益率趨陡這兩大潛在利好的刺激下，做多銀行股成為近期一個清晰的投資策略，美股金融ETF Financial Select Sector SPDR Fund（XLF）上周淨流入資金約5.40億美元，創兩個多月以來的最大流入，本周迄今繼續流入6.11億美元。
鑒於中美關係以及潛在的關稅措施，特朗普勝選對中國股市構成利空。與此同時，跟中國市場關聯度較高的日本股票也有可能因此承壓。
最近幾周，特朗普頻頻會面加密貨幣行業的高管，並承諾他將確保未來所有的比特幣挖礦都將在美國完成。如果特朗普當選，他將任命相比Gary Gensler對加密貨幣更加友好的新的美國證券交易委員會（SEC）主席，從而促進加密貨幣ETF的獲批上市。美國政治越瘋狂，包括比特幣在內的加密貨幣的前景就越光明。
