上周，美國食品藥品監督管理局（FDA）批准了禮來Eli Lilly and Co（NYSE:LLY）的新藥Kisunla（通用名：donanemab）治療早期症狀性阿爾茨海默病。Kisunla具備成為重磅藥的潛力，年度峰值銷售額有望達到50億美元。然而，令人意外的是，儘管有新藥獲批這一重大利好，禮來公司的股價卻沒有出現預期中的大漲，甚至短線還下跌。
通常情況下，醫療保健類股票一旦傳出涉及藥品研發和審批的好消息，股價就會大漲，但這一現象這次並未在禮來這只股票身上得到體現。
為什麼？
原因很簡單：禮來的股價已經提前反映了FDA的這個審批決定。如果監管機構宣佈不批准該藥物，禮來股價很可能會大幅下跌。
一個月前，FDA的顧問委員會一致支持批准該治療方案，稱該藥物的獲益遠超風險。此外，在更早的臨床研究中，donanemab的表現與Biogen開發並在去年獲批的Leqembi相當。這一系列跡象都表明，Kisunla獲批幾乎是板上釘釘的事。對於禮來股票來說，這是“買傳言，賣事實”的典型案例，該股股價在批准消息公佈後略有下跌就是證明。
然而，市場反應冷淡還有另一個重要的原因。
過去一年禮來股價之所以翻倍，主要是憑藉該公司在減肥市場上的潛力，而非阿爾茨海默病治療藥物或穩健的財務表現。該製藥商旗下的多種胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）類藥物，比如說減肥藥Zepbound和降糖藥Mounjaro才是“大殺器”，分析師預測其峰值年營收可能達到500億美元。無論是過去還是未來，真正決定禮來股價走勢的還是GLP-1藥物。
Kisunla獲得FDA批准後，禮來股價沒有明顯上漲，這並不意味著該股股價已經見頂。隨著產能的繼續提升，該公司還有更多的增長空間。目前禮來股票的市盈率超過了130倍，但考慮到公司未來收入和利潤的快速增長，對於長期投資者來說，現在仍是買入股票的好時機。
