2021年，谷歌、Shopify 和特斯拉等多家公司宣佈股票拆分，激發了整個市場的拆股投資熱潮。不過，自那時起，拆股的市場熱度開始降溫。股市走勢還很強勁，因此很多公司並不急於拆分股票，自降“身價”。即使股價很高，這些股票也不乏投資者。
在加拿大股市當中，軟件和服務提供商Constellation Software Inc（TSX:CSU）的股價過去一年上漲近60%並超過4220加元。雖然它不是多倫多證券交易所（TSX）市值最大的股票，但卻是股價最高的股票。按照道理來講，股價太高會把一部分資金量不大的散戶拒之門外，不利於股價上漲。
這一切引出了一個重要問題：CSU為什麼還沒有拆股？
Constellation Software 是一家技術控股公司。它的運作方式有點像風險投資公司，專門收購那些成立時間不長且規模相對較小的軟件公司。但與典型的風險投資公司不同的是，CSU的投資資金完全來自於公司資產負債表上的自有資金，而非採用“基金”運作方式。此外，它的投資多數都長期持有，而不是尋求“退出”。
在許多方面，Constellation Software的運作方式與伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.B）類似，後者也是一家股票價格極高的公司。作為一名買入並持有類型的投資者，巴菲特並不尋求股價的短期上漲，而是致力於長期提升其投資的內在價值。Mark Leonard在經營Constellation Software的過程中也採取了類似的方法，即長期持有子公司。
Constellation Software“伯克希爾式”的經營策略或許可以解釋該公司為何沒有拆分股票。就拿巴菲特來說，即便伯克希爾的股票價格已經高達幾十萬美元，他也沒有選擇拆股。原因是他希望留住長期股東，而不是短期投機者。如果公司選擇拆股，股票價格短期之內可能就會上漲，但也會吸引大量散戶投資者買賣股票，從而影響公司的決策。
這就是為什麼伯克希爾從未拆分股票的原因，Constellation的Leonard很有可能也持有相同的觀點。
基於以上分析，Constellation Software短期之內拆股的可能性不大。股票拆分的成本並不僅限於可見的支付給銀行家的費用，更大的風險在於股東基礎可能因此出現動搖。Leonard和Constellation的管理團隊似乎對公司目前的情況十分滿意，因此也就沒有了拆股的動機。
