礦業市場點評（8月16日） – 決定白銀價格走勢的因素有哪些？

白銀價格往往跟隨黃金走勢。不過，一旦白銀啟動上漲行情，漲幅往往高於黃金。截至 2024年7月末，白銀價格較3月份上漲接近30%，近期雖然有所回調，但仍處於相對高位。此外，金銀比仍處於歷史高位的87.57，顯示白銀相對黃金而已更加便宜。

跟黃金類似的是，影響白銀價格的因素包括地緣政治風險和經濟衰退風險帶來的避險需求，以及利率和美元的走勢。但跟黃金不同的是，工業需求對銀價的影響很大，長期更是如此。

2024年3月，金銀生產商Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM: TSX/NYSE American, GV6: FSE) 的總裁、首席執行官兼董事 David Wolfin在金屬之巔（METALS 100）訪談中更新了公司的近來動態，同時分享了Oxide tailings項目的情況以及他對白銀的看法。該公司全資擁有的 Avino 金礦位於墨西哥杜蘭戈附近，生產黃金、白銀和基本金屬。

籠統來說，白銀價格的影響因素可以大致分為宏觀經濟因素，地緣政治因素和技術因素，以及工業需求：

宏觀經濟因素	通脹	白銀可以對沖通脹和貨幣貶值，因此高通脹和貨幣貶值將驅動投資者買入白銀，從而帶動銀價上漲。
	利率	利率下降，白銀價格通常上漲，原因是白銀不支付利息，原因是利率上升會抬高持有白銀的機會成本。此外，利率通常與貨幣供應量正相關，市場上的貨幣越多，銀價越高。
	經濟增長	經濟強勁增長會增加白銀的工業需求，從而帶動價格上漲，反之亦然。
	貨幣政策	央行的政策，比如說量化寬鬆和貨幣供應量擴張會導致貨幣貶值，從而提振白銀需求。
地緣政治因素	政治穩定	政治動盪、貿易衝突以及地緣政治衝突驅動貴金屬的避險需求，原因是投資者在面對不確定性的時候會選擇貴金屬。比如說，最近的中東地區的動亂以及俄烏戰爭增加了黃金和白銀的需求。
	監管政策變動	礦業監管政策、環保政策以及貿易政策的變動會影響到白銀的生產和交易，從而影響白銀價格。
	市場情緒	消息、預測以及市場趨勢驅動的投資者情緒會導致投機性交易和價格波動，而人們對於經濟狀況、通脹和地緣政治事件的解讀和認知影響情緒。
	全球事件	重大的全球事件，比如說疫情、自然災害以及大規模的技術轉型會干擾供應鏈並改變需求模式，從而影響銀價。
技術因素	期貨市場投機倉位	礦業公司利用期貨合約進行套期保值，穩定原材料成本。不過，對沖基金及其他投機交易者通過期貨市場的做空和做多獲利。如果市場上有龐大的淨空頭倉位，這其實是看漲信號，甚至可能引發逼空。
工業需求		白銀廣泛應用於工業領域，尤其是電子或太陽能等行業，因為白銀是所有金屬中導電率最高的金屬之一，超過了銅和金。美國、中國和印度的經濟動態也會導致價格波動：美國，尤其是中國的大型工業部門在各種工藝中使用白銀。

利率 白銀 貴金屬 黃金