高股息率股票有兩個主要好處：派息提供穩定的現金流，並且股息持續再投資時，長期通常能跑贏標普500指數。然而，高股息率可能來自於股價下跌或者是派息政策過於激進。評估股息股票的過程當中，派息率是一個很有用的指標。派息率如果超過75%，派息可持續性成疑，未來有可能導致削減股息以及股價下跌。
美股製藥巨頭輝瑞製藥Pfizer（NYSE:PFE）股票目前的股息率高達5.7%，在整個醫療板塊當中屬于最高的一個級別。然而，該股派息率也高達436%，
輝瑞是一家全球製藥巨頭，擁有超過350種上市藥物，113個處於臨床試驗階段的候選藥物，並且業務覆蓋全球200多個國家。儘管市場地位極高，但由於曾經蓬勃發展的COVID-19業務銷售下滑，該公司股票價格較其三年高點滑落了52%，動態市盈率（2026年的預期盈利）也跌至9.6，相比整個製藥行業折扣顯著。
輝瑞股票5.7%的股息收益率雖然誘人，但派息率已經飆升至436%，遠高於同業平均的141%。不過，由於製藥業屬資本密集型行業，原研藥的專利保護期也是有限的，因此經常會出現派息率突然飆升的情況，輝瑞就屬這種情況。然而，即使上半年公司商業表現強勁，多款新藥成功上市，但華爾街對於輝瑞維持目前股息水平持懷疑態度，股價過去12個月下跌14%。
輝瑞2024年二季報的電話會議中，管理層重申維持和提高股息的承諾，並且為了改善自由現金流和短期的股息可持續性，公司實施了一項節支計劃（目標是年底成本淨減40億美元）。輝瑞已經連續15年上調股息，而且2009年680億美元收購惠氏以來從未削減股息。
展望未來，輝瑞的研發管線包括多個潛在的重磅抗癌藥物，尤其是是用於治療乳腺癌的vepdegestrant以及用於肺癌的sigvotatug vedotin。這些高價值藥物的年銷售額有望超過10億美元，如果臨床試驗成功並獲批上市，這將顯著增強輝瑞2030年之前的收入增長和盈利能力。財務表現獲得提升後，該公司的派息率有望回落至歷史均值的約50%。
輝瑞近期的前景悲觀，但股價可能已經超跌，低估值為投資者提供了安全邊際。超高派息率是一個問題，但可能也只是“陣痛”，依據包括該製藥巨頭的市場強勢地位，多元化的產品組合和創新引擎，以及管理層的派息承諾和成本削減計劃。因此，瑞輝適合追求高股息率的投資者，但需要密切關注公司的財務健康狀況和股息覆蓋。
